绝对动量在投资组合管理中的应用研究-金融学专业毕业论文.docxVIP

独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本论文属于 保密□， 在 年解密后适用本授权书。 不保密□。 （请在以上方框内打“√”） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 I I 摘要 从 20 世纪 70 年代，有效市场假说被提出来开始，研究人员对于股票市场算不 算有效市场的这个问题就一直充满兴趣。然而随着股票市场上陆陆续续一些异像的 产生，研究人员开始重新审视有效市场假说，并在这方面做了许多的实证分析。 越来越多的研究表明股票市场上确实存在着动量效应。股票价格的动量效应的 发现，让传统的金融理论面临着极大的挑战。因为一旦证实了动量效应是存在的， 那么就推翻了股票市场是有效的假设。然而如果能够利用好股票价格的动量效应， 我们可以更好的认识市场的价格行为，从而达到更加积极有效的管理自己投资的目 的。各个国家的研究人员也纷纷做了本国国情下的关于股票价格的动量效应的实证 分析，并且都找到了动量效应确实存在的证据。国内的学者也做了不少关于这方面 的实证研究，但是学术界对于中国股票市场的动量效应的研究大部分都是在检验动 量效应到底存不存在于中国股票市场。 关于动量效应的研究，大多数都集中在横截面动量上，关注资产的横截面的差 异性。类似的关于相对强弱价格动量的研究有非常多，但关于绝对动量也叫时间序 列动量的研究则少得多。在这篇文章中，我们更注重于研究绝对动量。我们首先通 过计算夏普比率探索了绝对动量的形成期，然后调查了股票、债券和实物资产中绝 对动量的报酬、风险和相关特征。最后我们将绝对动量应用到一个 60-40 型投资组 合和一个简单风险平价策略中。我们说明了绝对动量可以有效应用于资产管理组合， 以及绝对动量作为一种易于实施的规则方法具有非常重要的价值。并且绝对动量具 有很大的作为一种独立的程序进行趋势追踪交易的潜力。 关键词：绝对动量 60-40 型投资组合 风险平价策略 II II Abstract Since the 1970 s, the efficient market hypothesis is put forward, the researchers for the stock market is valid has been very concerned about this problem. However, the stock market some of the findings by visions brought serious challenges to the efficient market hypothesis. A growing body of research suggests that the stock market does exist the stock price momentum . The discovery of the Stock prices momentum, make the traditional financial theory is facing great challenge, because of the existence of the Stock prices momentum means that the stock market is effective. However, if you can make good use of the stock price momentum, we can better understand the market price behavior, so as to achieve the purpose of more effective manage their investment. The momentum effect on stock prices in the securities market in many countries has also been verified. D