论房地产企业融资方式的比较研究.docVIP

1.引言 现在大家知道中国的房地产业非常的火。但是中国的房地产业非常火的原因是什 么？房地产的核心竞争力究竟是什么呢？房地产企业的核心竞争力无非是两条，一个 是土地一个是资金。有土地就可以融更多的资金，有了资金就可以得到更多的土地， 这个正向的循环效应非常的明显。最终一句话还是要先有钱。既然资金非常重要，我 们如何募集资金呢？ 从2005年的“国八条”、2006年“国六条”以及近年连续的儿次加息，儿年来 的宏观调控已让房地产企业尤其是二、三线城市的中小公司饱受“金融严冬”的酷寒, 他们正在瞪着渴望“资本”的眼睛，在满是房价飙升的诟病声中，寻找一丝希望与温 暖。 即便是不断地提高信贷门槛，也难以阻挡房地产企业对于银行资金的渴求和依 赖，众多房产企业依然负债率高企。对于房地产企业来说，由于资金上出现一些困难, 最后公司被迫岀售这样的案例也有。比如说大家熟知的顺驰就曾经出现过这样的情 况。那么房地产企业如何实现可持续发展？我们现在政府宏观将可持续发展，其实我 们房地产企业也必须强调可持续发展，也只有可持续发展。所以就岀现我们现在讨论 的融资。在融资方面，特别是现在有很多的房地产公司都热衷上市，尤其到香港上市。 只有有可持续的发展能力，企业才能有更高的价值。 首先来看一下目前最受关注的十大融资案例。 第十位上实继续增持上海城开股权 6月28日，上海实业以21. 3亿元人民币购入上海城开40%股权，上实主席蔡来 兴9月1日在香港乂表示，希望尽早增持城开的股权至不少于51%,城开亦证实此提 议已获公司职工代表会通过，看来上实强势介入上海房地产市场、快速奠定房地产作 为核心的地位已为时不远。 第九位金地集团首家推出公司债券发行方案 8月22日，在中国证监会颁布《公司债券发行试点办法》一周后，金地集团公 告拟发行不超过12亿元的公司债券，由此成为国内首家推出公司债券发行方案的上 市公司，也标志着公司债这一新品种实质性地“破冰启航”。 第八位苏宁环球增发融资110亿 8月9 口，苏宁环球宣布拟向控股股东及其他投资者定向发行不超过4. 2亿股,融资不超过110亿元，此次苏宁环球携“控股股东资产认购+其他机构投资者现金认 购”的模式在资本市场卷土重来，声势浩大，令业内刮目相看。 第七位绿城中国可换股债券融资百亿 5月11 R,在香港资本市场冲浪近一年的绿城中国再度建议，向瑞银及雷曼兄 弟共发行23.1亿元人民币的零息可换股债券，集资所得主要用于扩大土地储备，而 此前绿城屮国已陆续通过发行高息票据、配股及可转债等筹资近百亿，可见内地地产 股的再融资能力也不可小看。 第六位路劲艰难消化顺驰 7月中旬，路劲召开股东特别大会，通过行使仍未行使的顺驰A期权，路劲对顺 驰的最终持股量将占到94. 6%,少量份额仍由孙宏斌持有。去年9月斥资9亿元人民 币从孙宏斌手屮接过顺驰，又意外地在去年12月追加9亿元才算真的拿下这个“烫 手山芋”的路劲，终于快演完这-出艰难的“蛇吞象”。 第五位易居中国赴美上市 8月8 H,总部位于上海的易居中国控股有限公司在纽约证券交易所正式挂牌，成为在美国上市的首只中国房地产经纪概念股，以开盘价18.12美元计算，易居中国 总市值达到13. 593亿美元（折合人民币103亿元），引起全球对高速发展中的中国房 地产经纪行业的轰动性关注。 第四位SOHO 第四位SOHO中 集资129亿港元 10月8H, SOHO中国将正式登陆香港资本市场，计划发售15.5亿股，招股价初 步定为每股6.3-8.3港元，集资额在97. 65亿-128. 65亿港元，有望成为仅次于碧桂 园的内地地产股。虽然土地储备比较少，但主攻商用资源型地产的SOI 10 +国仍因具 备战略投资价值而受到市场热捧。 第三位大华集团借壳大连金牛 9月10 H,大连金牛公司控股股东东北特钢与大华集团有限公司签署了重组框 架性协议，东北特钢将把所持有的40. 67%大连金牛股份转让给大华集团，并回收大 连金牛的全部资产、负债及人员，由此大华集团将实现借壳上市，也为眼下众多积极 谋求进入资本市场的房地产企业提供了成功范例。 第二位碧桂园香港IP0 4月20日，来自广东顺徳的碧桂园在香港联交所成功挂牌上市，并以逾千亿市 值成为港股屮市值最大的内地房地产企业，并晋升香港地产股三甲Z列，仅次于长江 实业和新鸿基地产。造富路上，碧桂园给已足够热闹的股市再添了一个资本运作的神 话。 第一位国内首支房地产私募基金启动 8月17 R,全国工商联房地产商会作为基金发起单位，在博鳌召集华远地产、 SOHO中国、中新集团、香港隽御地产等9家房地产开发公司代表，以及基金受托方 联华信托签署了战略合作协议，国内首只房地产行业私募股权基金一一联信金瑞基金 由此正式启动，也将推动改变国内房地产开发企业依赖银行