《财务管理》第四章(1).ppt

十三、租金的计算 经营租赁租金的构成 一般由购买成本、租赁期间利息、资产维修费、业务及管理费、税金、保险费及陈旧风险补偿等构成。 融资租赁租金的构成 设备价款----设备的买价、运杂费和途中保险费等 融资成本----指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即设备租赁期间的利息 手续费　----包括：租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利 租金的计算方法 1. 平均分摊法 【例8】云达科技公司于2000年1月1日从环城租赁公司租入一套设备，价值为108万元。租赁期为5年，预计租赁期满设备的残值为28万元（归租赁公司所有）。年利率为5%，租赁手续费率为设备价值的2.5%。每年末支付一次租金。该设备每年末应支付的租金为： 2.等额年金法 仍用前例资料，假定设备残值归云达科技公司（承租企业）所有，为保证环城租赁公司的相关利益，双方协商的折现率为7.5%，则云达科技公司每年末支付的租金为： 十四、租赁筹资的利弊分析 ●租赁能迅速获得所需资产 ●租赁可提供一种新的资金来源 ●租赁筹资限制较少 ●租赁能减少设备陈旧过时的风险 ●租金通常是在整个租赁期内分期支付，可适当降低企业不能偿付的风险 ●租金属于免税费用 （一）租赁筹资的优点 ● 资金成本较高 ● 租赁筹资方式不能享有设备的残值，这也可能是承租企业的一种损失。 （二）租赁筹资的缺点 当企业在谋求确定是采用租赁方式还是采用借款再购买方式时，首先应进行租赁总费用与借款总费用的比较。尽管租赁的租金通常要高于借款的利息，但租赁较之借款可节省更多的所得税支出，并且一项资产通过租金支付比通过折旧提成往往能够更快地将其成本补偿回来。所以，将这种筹资方式总费用进行比较，从而可确定采取哪些方式。 十五、租赁筹资决策 （一）决策的基本思路 （二）决策举例 新源电器公司为了获得某项价值为20万元的设备，正考虑采取向银行贷款购买与租赁两种方式。如果向银行贷款购买这项设备，贷款条件是，企业在10年内每年偿还本金2万元，并按年利率为10%支付利息。如果采用向租赁公司租入该项设备，租赁期为10年，每年支付租金3万元。图表5---2和图表5---3分别列示了向银行贷款购回设备方式与租赁方式下的费用支出情况： 图表4—2 公司向银行贷款方式下费用支付情况 金额单位：元 年 份 偿还本金 支付利息 支出总额 折现系数10% 现 值 1 20000 20000 40000 0.909 36360 2 20000 18000 38000 0.826 31388 3 20000 16000 36000 0.751 27036 4 20000 14000 34000 0.683 23222 5 20000 12000 32000 0.621 19872 6 20000 10000 30000 0.564 16920 7 20000 8000 28000 0.513 14364 8 20000 6000 26000 0.467 12142 9 20000 4000 24000 0.424 10176 10 20000 2000 22000 0.386 8492 合 计 200000 110000 310000 ----- 199972 图表4--3 公司采用租赁方式下费用支出情况 金额单位：元 年 份 租 金 折 现 系 数 （10%） 现 值 1 30000 0.909 27270 2 30000 0.826 24780 3 30000 0.751 22530 4 30000 0.683 20490 5 30000 0.621 18630 6 30000 0.564 16920 7 30000 0.513 15390 8 30000 0.467 14010 9 30000 0.424 12720 10 30000 0.386 11580 合 计 300000 ----- 184320 从上两图表的结果可看出，采取借款购买方式较之租赁方式的总费用多，其超支额为： 199 972-184 320=15 652（元） 所以，从两种筹资方式的比较来看，借款筹资方式差于租赁筹资方式。 进行两种筹资方式比较时，除考虑筹资费用的大小外，往往还需考虑各筹资方式下的现金流量，以反映各筹资方式对企业财务状况的影响。仍采用上例资料，另假定该公司固定资产按平均年限法