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EVA引入国企薪酬考核体系探析 作者简介：晏雅寒（1989. 12. _），女，西南财经大学会 计专业研究生在读。 摘要：良好的经营者激励制度的建立有利于国企内部改 革的而进一步深化，是提高国企经营效率和使国有资本增值 保值的关键点。2007年1月，国务院国资委发表了《中央企 业责任人的业绩考核暂行方法》，要求自2010年起首次将经 济增加值（EVA）引入国企负责人的考核方法，与国企负责 人的薪酬制度相挂钩。这标志着国资委对国有企业考核的思 想由“目标管理”向“价值导向”的转变，旨在突出企业价 值创造，不断提升股东回报和投资效益，确保国有资产保值 增值等。随着EVA在我国各大城市相继落点实行后，关于该 方法的基本内涵解析，优越性和在我国的实行的改进建议值 得人们的关注，本文将重点对此进行探讨。 关键词：国企薪酬制度改革EVA 一、经济增加值（EVA）的定义和计算公式 经济增加值（Economic Value Added,以下简称EVA）起 源于经济学中剩余收益（RI）、机会成本等概念，是美国思 滕斯特公司提出的一种业绩评价与激励系统。国家上的一些 大公司如可口可乐和西门子等在20世纪的80年代末期开始 采用EVA的考核指标来弥补传统财务业绩考核的缺陷。国内 也有华为和宝钢等大型企业采用该指标，取得了显著的成 果。 EVA的基本计算公式是：税后净营业利润-资本成本 =EVA,该公式表明了企业扣除资本成本之后生产经营所产生 的剩余价值。与传统的会计利润不同的是，它在公式中引入 了资本的机会成本这一经济学上的概念，更加符合财务评价 的真正目的，反映出真实的财务业绩情况。当EVA〉O时，它 表明企业的生产经营为投资者创造了新的价值；反之，表示 管理者的经营管理不但没有使投资者权益增加反而减少；当 EVA=O是，则投入资本价值与企业经营所产生的净利润刚好 相等。 国资委颁布的文件中，明确规定了 EVA的计算公式为： 经济附加值(EVA)=税后净利润-资本成本=税后 经营业绩利润-调整后资本*平均资本成本率； 税后净营业利润=净利润+ (利息支出+研究开发 费用调整项-非经营性收益调整项X50%) X (1-25%)； 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平 均无息流动负债-平均在建工程。 二、国企选择经济增加值作为考核指标的优越性： EVA引入了所有资本的机会成本这一概念，使经营 业绩成果更加真实。 经济增加值的计算引入了资本占用和加权平均资本成 本率两个变量，将所有者投入的资本成本考虑在了企业经营 利润计算的公式内。用经营利润扣除所占的债务和权益资本 成本的精致来反映当期股东真正的价值增加，该指标更加体 现了经营者为所有者创造价值的能力，是由“目标导向”向 “价值导向”业绩考核理念的转变。它避免了传统利润导向 下，净利润盲目扩张以求粗放型利润增长。同时，值得注意 的是，国资委的文件中不仅规定了经济增加值的计算公式， 而且还规定了资本成本率（一般为5.5%，政策企业为4. 1%）， 这项规定对资本回报的水平提出了具体的要求。 （2） EVA的使用提高国企产业发展质量。 国资委副主任黄淑和指出，通过进一步引导中央企业更 加注重资本使用效率，提高发展质量；更加注重调整优化结 构；更加注重风险防控，实现平稳较快发展；更加注重可持 续发展，增强国际竞争力。在经济增加值指标的会计利润调 整项中，不符合主业发展、产业结构调整要求的变卖主业优 质资产收益、企业集团（不含投资类企业集团）转让股权（产 权）收益进行剔除；对投入资本总额的计算中将符合主业发 :的在建工程进行剔除，考虑国家经济政策，体现做强主业、 优化产业结构的总体要求，经济增加值的本质要求企业必须 注重提升自身的经营水平和盈利能力，它对优化国企的产业 结构，控制风险都具有积极作用。 （3） EVA的使用可以克服传统利润指标的不足，鼓励正 确经营决策 传统的会计指标来自于会计报表，以会计准则为基础编 制，忽视了股东的投资成本，同时又易于造成管理者的短期 操作利润行为。而EVA通过对企业净经营利润的调整，将会 计成果转化成经济成果，反映企业真实经营状况，修改扭曲 的利润，有利于做出正确的经营决策。举例而言，研发费用、 营销费用和咨询费用等现金成本在会计准则下视为期间费 用，而EVA则视为投入资本，需要若干年摊销。正体现了在 EVA指标体系中贯穿的资本成本概念，更加真实反映企业的 资本投入使用情况，为下一步的决策提供了有力的参考。 三、推动经济增加值考核指标在国企中使用的三点建议 EVA作为一种新的价值导向的考核体系弥补了传统会计 利润考核的不足，但是它本身也存在一定的局限性，如EVA 的计算流程复杂，加大了国企考核的成本；国资委规定的资 本成本率相对固定单一缺乏灵活操作性；不同规模不同