上市公司业绩实证分析-管理科学与工程专业论文.docxVIP

摘要众所周知，证券市场对推动一国经济发展起着重要的作用，它可以筹集资金、 摘要 众所周知，证券市场对推动一国经济发展起着重要的作用，它可以筹集资金、 调节经济结构、改善宏观调控手段等，但是证券市场诸多功能的发挥在很大程度 上依赖于股票价格能否对上市公司的经营业绩进行准确、及时和全面的反映。股 市规模在不断扩大，股市对经济生活所起的作用在不断增强，参与到股市里的人 也在不断增多，与此同时，上市公司的质量也是良莠不齐，使得监管部门的监管 难度增加，投资者的投资风险增大，证券市场本身的运行风险增加。所以能否客 观、全面的反映上市公司的经营业绩，无论对证券市场本身的完善还是对证券市 场监管者、投资者都具有极为重要的意义。本文在评价的理论框架基础之上，通 过选择财务指标，建立指标体系；以数据包络分析法和多元统计学中的因子分析 模型为主要分析方法，利用运筹学软件wIN0sB和统计软件sPss对所选样本的 财务指标进行建模分析，对样本进行评分并排序；最后结合两种方法对研究结果 进行综合分析，指出了我国卜市公司经营业绩方面存在的问题，以及提出完善我 国上市公司经营业绩综合评价的一些建议。具体来讲，包括以下内容。 第一章主要为文献综述，介绍上市公司业绩评价的研究背景、实践意义及学 术价值；讨论国内外研究现状，分析其存在的局限性。 第二章主要介绍我国证券市场现状，总结证券市场各个阶段的特点，分析上 市公司发展情况和风险管理情况，并对我国上市公司的2004年业绩进行简单的回 顾。 第三章为实证分析阶段，是本文的核心章节。 首先运用DEA评价体系进行实证分析。第一步：建立DEA评价体系，并提 出与模型相关的定义、定理及证明。第二步：选择其中的C2R模型作为评价模型。 输入指标数据后，运用wINOsB工具求解，并对模型的评价结果进行对比分析， 计算各家上市公司经营效率的相对有效性。第三步：以绩效评价指数指数为依据， 对这些上市公司进行经营效率的排序，指出经营效率非DEA有效上市公司的不足 之处，并为这些上市公司经营效率达到DEA有效提出建议，以使上市公司所有资 源都能发挥最大的效益。 然后运用因子分析法进行实证分析。第一步：在选择相同公司样本的基础上， 选择代表盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力的14个财务指标建立建立评 价体系。第二步：建立因子分析评价模型，用组合后的少数几个主成分变量来反 映原始变量蕴涵的大部分信息，其中包括公共因子与特殊因子两部分。因子分析 法利用少数几个公共因子去解释多个观测变量中反映的复杂信息，这具有一定的 理淦意义和现实意义。第三步：通过sPss软件求解，得出因子得分的排序。 理淦意义和现实意义。第三步：通过sPss软件求解，得出因子得分的排序。 最后，将DEA评价与因子分析评价的结果进行综合，得出本文实证分析的最 终结论。 第四章为本文的总结和对现有业绩评价理论的展望。 本文的创新之处：1、在前人研究的基础上建立了新的财务指标体系作为对企 业经营绩效进行综合评价的框架。2、在此之前的信息产业类上市公司业绩评价， 或者是对部分信息产业类上市公司的评价，或者是运用单一业绩评价方法对上市 公司进行评价，而本文运用DEA数据包络分析法与因子分析法的结合，对2004 年的信息产业类所有上市公司进行综合、全面的评价。在方法上这是某种程度的 创新。3、通过对19个财务指标(DEA方法中选取了5个指标，因子分析法中选 取了14指标)的评估，得出了上市公司的综合排序；通过模型的求解结果的分析， 找到了部分上市公司的问题，以及解决方案。 关键词：业绩评价 上市公司 DEA 因子分析 信息产业 AbstractAs Abstract As is known to all’security market js major dlver±0rce behmd the economlc growth of country since it raise fund，adjust economic stmcture and improVe macro—contml tools etc．But the如ll play of various如nctions of the security maTket，to large degree，depends whether the share prices reflect the perfbmance of listed companies in correct，time】y and comprehensiVe manneL The size of Stock market is expanding．So is the impact of the stock market on the economic 1ife．