上市公司净资产退市制的实证研究-工商管理专业论文.docxVIP

武汉理工大学硕士学位论文摘要 武汉理工大学硕士学位论文 摘要 由于我国退市标准较单一，目前我国证券市场存在一部分质量较差的资不 抵债上市公司，其中有些公司在相当长的时间内都很难回报投资者，但却通过 多次资产重组存活于证券市场，严重影响了上市公司整体质量，也损害了投资 者的利益。在此情形下，本文提出净资产退市制，将公司净资产指标设定为我 国退市标准的评判指标，完善和补充我国目前的退市标准。 从分析目前我国证券市场上市公司质量入手，在吸收国内外学者研究成果 的基础上，提出了上市公司净资产退市制实证研究的研究意义及研究思路。首 先分析我国上市公司退市制度的发展历程与实施现状，并对比分析国内外退市 标准的差异，分析我国退市标准存在的缺陷，提出完善我国上市公司退市标准 的必要性。运用描述性统计分析、两独立样本t检验和独立样本t检验等统计方 法，分析我国A股市场上因吸收合并而退市的公司与因经营亏损等其他原因退 市的公司净资产差异，以及因经营亏损等其他原因退市的公司与正常经营的公 司的净资产差异，找出我国A股市场已退市公司净资产特征；进一步运用描述 性统计方法，分析我国A股市场曾经净资产为负数即资不抵债的上市公司和目 前净资产为负数的上市公司的净资产情况，以及我国A股市场上市公司的盈利 状况，同时结合我国已退市公司净资产的实证分析结果，设定具体的净资产退 市评判指标，并在此基础上，分析资不抵债公司的投资价值，验证新增评判指 标的合理性。根据研究结果提出我国股票市场实行净资产退市制的依据和市场 环境，提出了净资产退市制的具体方案和相关辅助措施。 研究结果表明：我国证券市场尚未完全发挥其优胜劣汰功能，可能是我国 目前退市标准设计范围较窄，退市评判指标过于单一，应进一步丰富我国退市 标准内容；我国A股市场因吸收合并而退市的公司净资产一般为正数，但因经 营亏损等其他原因退市的公司净资产显著为负数；在一定的假设前提下，严重 资不抵债的公司不具有投资价值；根据我国的市场环境，我国可以尝试引入净 资产退市制。 关键词：退市标准，实证研究，上市公司，净资产 武汉理工大学硕士学位论文ABSTRACT 武汉理工大学硕士学位论文 ABSTRACT As the delisting standard is not perfect in China,there are some insolvency listed companies that tend to record unsatisfactory earnings，some of which are very difficult to reward investors for a long period of time．However,they Can maintain their listing status by several reconstructions．The existence of this type of company is not only seriously affected the overall quality of listed companies，it also undermines the interests of investors． From the analysis of the listed companies’quality in Chinese current stock market,this paper describes the research significance and research ideas of this empirical study．Then,the thesis makes a deep analysis of the history and status of implementation of the Chinese delisting system，and it points out that the delisting standards of listed companies need to Improve and supplement，while a comparison between domestic and foreign delisting standards；Following is the empirical research that finds for the regularity of the characteristics of net assets of the companies which have withdrawn from stock market by using descriptive