财务的盈利能力分析.ppt

第五章 盈利能力分析 财务管理教研室 中央民族大学管理学院 2011年10月 我买入企业的基本标准之一是：显示出具有持续稳定的盈利能力。我宁愿要一个收益率15%、资本规模1000万美元的中小企业，也不愿要一个收益率5%、资本规模1亿美元的大企业。 ——沃伦·巴菲特 本章学习目的 明确企业盈利能力分析的目的与内容 掌握营业收入分析的方法以及产品盈利能力的相关指标 掌握量本利分析的基本模型与基本图形，以及敏感系数分析方法 掌握资产盈利能力的相关指标 5.1 产品盈利能力分析 5.1.1 盈利能力分析的意义 1.盈利能力的含义 2.盈利能力分析的目的与意义 对企业的收入、成本、费用、盈利结构与趋势进行分析，形成对企业盈利能力的综合评价 正常营业状况下的盈利能力 利润总额分析、利润率分析 总资产盈利能力分析、净资产盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 5.1 产品盈利能力分析 3.影响盈利能力的因素 营销能力 成本费用管理水平 资产管理水平 风险管理水平 5.1 产品盈利能力分析 5.1.2 营业收入分析 1.营业收入来源构成 主营业务收入、其他业务收入 营业收入的品种构成 营业收入的地区构成 关联方交易的收入比重 5.1 产品盈利能力分析 2.营业收入的稳定性与持续性分析 1）市场增长率分析 5.1 产品盈利能力分析 2）产品销售情况分析 5.1 产品盈利能力分析 3.营业收入的影响因素 1）应收账款 5.1 产品盈利能力分析 2）存货 5.1 产品盈利能力分析 5.1.3 产品盈利能力的相关指标 1.营业收入毛利率 对于投资者，营业收入毛利率越高，表明同样的营业收入取得的利润越高，获利能力越强 5.1 产品盈利能力分析 2.营业收入营业利润率 营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用－资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益 核心营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用（销售费用、管理费用、财务费用） 5.1 产品盈利能力分析 营业收入核心营业利润率＝ 3.营业收入净利润率 5.2 成本费用分析 5.2.1 营业成本 与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的成本 5.2.2 期间费用分析 管理费用、销售费用、财务费用 5.2 成本费用分析 5.2.3 成本费用分析的相关指标 1.营业成本率＝营业成本/营业收入 ×100% 2.管理费用率＝管理费用/营业收入 ×100% 3.销售费用率＝销售费用/营业收入 ×100% 4.财务费用率＝财务费用/营业收入 ×100% 5.成本费用利润率＝ 企业盈利模式及其质量含义 5.3 资产盈利能力分析 5.3.1 资产盈利能力分析的意义与内容 1.意义 2.内容 货币资金分析 交易性金融资产分析 应收项目盈利能力分析 存货的盈利能力 可供出售金融资产的盈利能力 持有至到期投资的盈利能力 长期股权投资 无形资产的盈利能力 5.3 资产盈利能力分析 5.3 资产盈利能力分析 5.3.2 资产盈利能力分析的相关指标 1.总资产盈利能力分析 1）总资产报酬率＝息税前利润/总资产平均额 ×100% 2）总资产净利润率＝净利润/总资产平均额 ×100% 5.3 资产盈利能力分析 3）总资产现金流量回报率 ＝经营活动现金净流量/总资产平均额 ×100% 2.长期资金盈利能力分析 长期资金报酬率：又称长期资金收益率 5.3 资产盈利能力分析 3. 权益资本盈利能力分析 1）净资产收益率（ROE）：又称股东权益收益率 净资产收益率＝净利润/净资产平均额 ×100% 该指标越高，说明股东投入的资本获得收益得能力越强 5.3 资产盈利能力分析 2）普通股权益收益率（ROCE） 3）资本金收益率：也称实收资本收益率 5.4 量本利分析 5.4.1 成本性态 1.固定成本 2.变动成本 3.混合成本：分解成变动部分与固定部分 高低点法：用某一期间内最高业务量的混合成本与最低业务量的混合成本之差，除以最高业务量与最低业务量之差，得到单位业务量的变动成本额 散点图法 回归直线法 5.4 量本利分析 5.4.2 盈亏临界分析 1.基本假设 1）范围假设 2）成本变化的线性假设 3）产销平衡假设 4）品种结构不变假设 5.4 量本利分析 2.损益方程式 1）基本损益方程式 利润＝销售收入－总成本 ＝销售收入－变动成本－固定成本 ＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本 ＝（单价－单位变动成本）×销量－固定成本 5.4 量本利分析 例：星海公司只生产并销售一种产品A。A产品的单价为80元，单位变动成本为48元，固定成本为80000元，2003年的销量为4000件。计算2003年星海公司的利润。 利润＝（80－48