浙江民营企业融资结构问题的研究基于浙江W公司的调研【开题报告】.docVIP

毕业论文开题报告 财务管理 浙江民营企业融资结构问题的研究——基于浙江W公司的 调研 —、立论依据 1?研究意义、预期目标 1」研究意义： 近几-1?年我国民营企业快速的发展，已经成为国民经济的重要组成部分, 它不仅有利于加快国有企业的改革，而且对于促进地方经济的发展，解决就 业问题，提高国民经济水平等方面都发挥了很重要的作用。民营企业已经成 为我国经济不可或缺的一个重要的部分。 虽然民营企业有了很大的发展，但是它在发展过程中出现了不少问题。 其中融资困难已经影响到民营企业的进一步发展，而融资结构不合理则是造 成它融资困难的岚接原因。因此加强对民营企业融资结构的研究具有深远的 意义。 1.2预期目标： 木文从浙江民营企业融资结构问题硏究的意义和必要性开始，以浙江W 公司（应公司管理者的要求，简称其公司为浙江W公司）为研究对象，阐述目 前该企业在融资结构来源，分析其现状及存在的一些融资问题，并对这些问 题进行原因分析，最后提出相应的融资结构优化对策，并作出相关阐述来帮 助民营企业解决融资结构问题。 2?国内外研究现状 2」国内研究现状： 2.1.1民营企业融资结构的理论 张锐（1999）在文中表示企业主要有四种融资结构理论：（1）双M理论, 它是由美国经济学家莫迪利亚尼和米勒在1956年共同发表了《资木成木、公 司财务与投资管理》的论文提出在完善的市场中，企业资本结构与企业的市 场价值无关。（2）激励理论，该理论认为，融资结构会影响经理者的工作努力 水平和其它行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。（3）不对 称信息理论，企业经理者比投资者更多得了解企业内部经营活动。（4）控制 理论。 曹卫华(2004)在文中提出国外理论界一直存在争议，但以MM理论为 界大体上分两个阶段：(1)早期的理论按美国大卫的见解分净收益理论、净 经营收益理论和介于两者Z间的传统折衷理论。(2)现代资本结构理论，它 是运用大量的数学工具进行严格的推理论证，使资本结构理论成为一种科学 的理论。 李晓航(2006)在文中提出现代企业融资理论分为两种：一个是MM定 理，另一个是在MM定理后，许多经济学家从公司财务角度讨论了企业资本 结构与企业价值Z间的关系，对MM定理做出的各种修正，如平衡理论、代 理成本理论等。作者还在文中提出融资定律：企业融资应首选内源融资，若 需外源融资，应首选举债，然后才发行股票。 裴丽娟，夏涌(2007)在文中提出企业融资决策屮的资本结构指的是长期 负债资本与权益资本Z间的比例关系。其中MM定理指出了企业的市场价值 与其资本结构无关，而修正的MM定理认为在考虑了公司所得税之后，税盾 的存在将在使公司的价值随着“负债/权益”比率的提高而增加。而后又将不 对称信息引入了资本结构理论，并提出了 “优序融资理论”。 薛翠有(2009)在文中表示：(1)早期资本结构理论包括净收益理论、 净经营收益理论和和传统理论。(2)现代资本结构理论包括MM理论、权衡 理论。(3)信息不对称条件下的资本结构理论包括委托代理理论、融资次序 理论、信号传递理论、控制权理论、金融成长周期理论等。 李哲(2010)在文屮提出：(1)经典资本结构理论及其发展，(2)以信 息不对称为屮心的新资本结构理论，(3)后资本结构理论，(4)考虑资本市 场外部环境的资本结构理论，(5)基于市场微观结构的资本结构理论扩展。 谢桦(2011)在文屮提出西方融资理论大致可以划分为三个阶段：(1) 早期资本结构理论阶段包括净收益理论、净营业收益理论和传统理论。(2) 现代资本结构理论阶段包括MM理论和权衡理论。(3)新资本结构理论阶段 引入了信息不对称等新的考察因素，发展出了包括代理理论、信号传递理论 和控制权理论等一系列新的资本结构理论。而我国资本理论研究现状主要集 中两方面：(1)研究影响融资结构的因素。(2)研究资本结构的经济效果。 对于融资结构的理论，没有统一的说法，但是大体上认同了 MM理论和 在此基础上发展的一系列相关理论。 2.1.2民营企业融资结构的现状分析 孔小文(2003)在文屮提出上市公司凭借资本市场的优越条件轻而易举 地为自己筹集资金，而众多未上市的民营企业却因为融资难陷入了财务困境。 他提到了根据保育钧等人的《中国私营企业研究》课题组2002年中国第 五次私营企业抽样调查数据，截至2001年底，我国私营企业已经突破200万户, 从业人员达2714万人，在国民经济屮的地位举足轻重。但私营企业的外部融 资问题依旧没有大的改观，与国有企业尤其是上市公司的融资状况形成了较 人的反差。作者表示私营企业的融资结构正是我国民营企业融资的真实写照:: 企业融资能力低，融资渠道狭窄，经营资金主要依赖于业主自身积累的投入 而显得实力不足，而外源融资又因为缺少来自于银行的中