第六章汇率风险及其管理.ppt

第六章汇率风险及其管理 一、汇率风险的含义 国际投资中的汇率风险，也称外汇风险，指在国际投资过程中，各国货币汇率的变动给投资者带来预期收益的价值不确定性，即获得或受损。 二、汇率风险的种类 （一）交易风险 1、定义 指以外币计价成交的交易中，由于外币与本币的比值发生变动而引起亏损或收益的风险，直接影响投资者短期内本币的现金流量。 2、主要产生于以下两方面： （1）以外币计价的国际投资和国际信贷 1）对外投资中的风险 2）向外筹资的风险 （2）以远期付款为条件的商品或劳务的进出口 （二）会计风险 1、定义 又称折算风险、帐面风险、转换风险、评议风险，企业在进行外币债权与债务决算和财务报表的会计处理时，对于必须换算成本币的各种外币计价项目进行评议所产生的风险。 2、衡量方法： （1）现行汇率法 （2）货币与非货币法 （3）流动与非流动法 （三）经济风险 1、定义 指未曾预料的汇率变动，使企业预期现金流量净现值发生变化的潜在性风险。 2、汇率变动对投资者收益的影响： （1）汇率变动后，通过影响企业未来的产品成本、产品价格和产品销售量，使企业收益发生变化。 （2）汇率变动会影响企业外汇收入折算成本的数值，使企业的实际收益和预期收益变动而产生损益。 3、为什么经济风险尤其重要？ 三.汇率风险的管理 汇率风险的管理是指通过采取各种有效措施来尽可能地减轻或避免汇率风险带来的额损失,使投资收益最大化. (一)汇率的预测 1.汇率预测对汇率管理决策的作用 2.汇率预测的分类 长期预测 中期预测 短期预测 3.汇率预测的方法 德尔菲专家咨询法 相关树预测法 图表预测法或技术分析法 计量经济法 (二)交易风险的管理 1.选择适当的交易计价结算货币 收“硬”付“软” “硬”.“软等多种货币的搭配 用本币计价结算 出口与进口的计价结算货币一致 2.采用货币保值措施 (1)利用外汇交易保值 利用即期外汇交易保值 利用远期外汇交易保值 利用外汇期货交易保值 利用外币期权交易保值 (2)其他货币保值措施 利用货币市场借款保值 利用 货币保值条款保值 为汇率波动投保保值 (3)利用互换交易避免风险 平行贷款 货币互换 贷款互换 其他措施 超前或滞后收付外汇 建立再开票公司 (三)会计风险和经济风险的管理 1.会计风险的管理 2.经济风险的管理 分散经营 融资多样化 * *