多层次资本市场建设与中小企业发展.pdf

多层次资本市场建设 与中小企业发展 2008年5月 . 山东 主要内容 一、资本市场的作用 二、资本市场新制度 三、多层次市场建设与创业板推出 四、上市地的选择 五、发行上市程序 一、资本市场的作用 观念改变—应对资本革命，核心是解放思想  衡量企业价值的方式变更：净资产、改变传统的企业定价方法与国有 资产保值增值观念；  衡量国家与地区经济实力的标准变更：国家与地区的资产证券化率与 股票市值管理替代传统的实力评价体系；  改变中国传统的企业做大做强的路径（股权激励与整体上市、股票并 购）；  改变传统的商业模式与企业管理决策依据； 资本市场变革催生思想革命  改变传统的企业行为规范的动力与激励机制；  改变传统的创业创新驱动机制；  改变传统的招商引资观念与方法;  改变传统的政绩观。 资本市场六大功效－－为什么要上市  1、融资效应：融资平台、融资环境  2、品牌效应：企业形象、知名度  3、财富效应：投资升值、资产变现  4、人才效应：股权激励、吸引人才  5、体制效应：百年老店、长治久安  6、并购重组：做大做强、快速发展 借助资本市场快速发展：大族激光 1999~2007年公司净利润增长示意图 20000 16180 15000 10000 9064 3676 4641 6046 5000 2570 2772 3368 336 0 1999 2001 2003 2005 2007 净利润（万元） 资本市场增加大族激光的实力，实力就是竞争力  融资平台的作用：IPO融资2.4亿，定向增发3.3亿，合计融资5.7 亿，而此前净资产规模才不到1.5亿，加利润积累，净资产规模 达8.87亿元，比上市前增长4倍；  在资本实力的支持下，大力投入研发：年投入超过5000万元，研 发人员由200多人，增加到超过600人，公司自主创新能力实现跳 跃式增长，其激光标记设备市场占有率超过70％，激光焊接设备 超过40％。  有资本做后台，企业不断完善销售网络，到2008年初，销售与服 务机构达110个，比上市前增加一倍多，拓展了国际市场，增加 了出口，而国内则实现了两小时服务圈。 资本并购是大族激光做大做强的工具  资本并购首先是企业向上下游，以及相近相关产业延伸的重要工 具，2006年公司收购与控股了小型胶印机行业的龙头企业－辽宁 大族冠华印刷科技股份公司和广州大族高精电机股份有限公司， 使公司在数据功能部件领域的竞争力得到增强；  资本并购也是公司扩大业务，减少市场竞争，实现行业整合的工 具，公司2007年协议收购深圳泰德激光科技有限公司51％的股 权，后者是国内激光标记设备第二大企业，收购成功有利于整合 市场价格，提高公司的主导地位。 案例： 万科在房地产业做强做大 －资本市场给予充足的长期资金  1988年 发行2800万Ａ股 募集 2800万元；  1991年 配股， 募集 1.27亿元；  1993年 发行4500万B股 募集 4.5亿港元；  1997年 配股 募集