机械行业：政策引导，走向高端制造.pdf

行业研究.研究报告 2011 年12 月15 日 湘财证券研究所 机械行业 行业投资策略报告 政策引导，走向高端制造 ——机械行业2012 年投资策略之非汽车交运设备子行业 相关研究： 投资要点：  造船业低谷徘徊依旧，海工崛起指日可待 《海洋工程行业：内外条件兼备，进入腾 飞轨道》 航运市场的持续低迷，造船业新接订单表现乏力，随着明年交付09 年以来 《中国重工：军工+海工+能源交通装备， 的相对低价船舶，行业整体形势不容乐观，2012 年将会是造船业的寒冬。 高端装备龙头起航》 油价位于 80 美元以上的高位，且随着陆上油气田可采量下降，海上油气 《亚星锚链(601890) 未来增长看海工， 开发维持高景气，海洋工程行业2010 年以来出现了爆发式增长，我国目 前占据了约 9%的市场份额，未来随着行业扶持政策的进一步出台以及我 系泊链有望高增长》 国油气公司迈向全球，海洋工程行业的崛起指日可待。 行业评级：增持  铁路投资趋缓，轨交持续发力 近十二个月行业表现 伴随着铁路投资带来的设备交付旺季来临，行业却迎来了“缺金旺年”，行 业整体高负债经营，随着铁路债明年到期，行业资金紧张局势难以改变， 唯有期盼铁路设备事故明晰及明年经济下滑后带来的投资恢复，行业尚有 一丝“曙光”可盼。 轨道交通行业作为一个基础设施建设平台，近两年来，各地政府争相启动 轨道交通规划与建设，据悉，到 2015 年，全国轨道交通里程将由 2010 年的1470 余公里提升到3000 公里，全行业投资规模将达到1.2 万亿，由 此将带来轨道交通设备行业进入一段高景气的发展时期。  政策引导，走向高端制造 随着我国进入十二五，经济结构深度调整大幕开启，制造业亟需向高端装 备制造转型。船舶和铁路设备作为我国最先由小变大，引领着我国制造业 走向大国之路，在国际制造领域有一席之地；如今，在制造业面临着“由 分析师：金嘉欣 大到强”的转型时机，船舶和铁路设备行业最具备技术储备和国际化经验， 执业证书编号：S0500511010002 随着国家一系列的行业导向政策出台，终将走向高端制造，引领中国制造 业“由大到强”。  非汽车交运设备行业投资策略 联系人 在向高端制造转型方面，行业龙头起着举足轻重的引导地位，且已经在结 刘 攀 构调整方面走在前列，具备较强的行业周期抵抗力，我们看好业务结构转 (8621)8009 型已见成效的船舶海工龙头中国重工、亚星锚链和铁路装备龙头中国南车。 lp3454@ 行业催化剂(正面) ：全球经济恢复带来的航运业回暖；海洋工程相关政策出 台；“7.23”事故结果出来之后带来的铁路投资恢复；轨道交通建设进一步