资本化丶规模化丶兼论成长——2008 年度房地产行业投资策略.pdf

行业研究 2007-11-22 苏雪晶 房地产开发与经营业 维持评级“看好” （8621 suxj@ 资本化、规模化、兼论成长 — 2008 年度房地产行业投资策略 行业内重点公司推介 报告要点 公司代码 公司名称 投资评级 房地产市场数字化描述 000002 万科A 推荐 600383 金地集团 推荐 2007 年美国的次级债危机，让全球目光集聚中国。我们探寻了中国房地产的 600048 保利地产 推荐 周期特征，结合相关数据总结出了隐藏在行业背后的三个现象：资本市场成 600266 北京城建 谨慎推荐 为房地产开发资金的重要来源之一，行业集中度加强和区域市场发展差异依 600748 上实发展 谨慎推荐 旧明显。 600376 天鸿宝业 谨慎推荐 房价上涨的奥秘 000616 亿城股份 谨慎推荐 我们分析了支持房价上涨的内外部因素，特别是在供给角度重点论述了房价 600208 新湖中宝 谨慎推荐 和地价之间的关系。对于市场普遍熟悉的城市化、人口红利等需求因素，我 行业相对市场表现（近12 个月） 们也尝试着换个角度看这些问题。我们并未简单的对 2008 年房价走势作出 350.00% 结论，更多的是提出了反映房价变动的先行指标，并建议市场不应对短期波 300.00% 250.00% 动过分担忧。 200.00% 150.00% 政策博弈下的地产行业 100.00% 50.00% 0.00% 我们对不同类型的政策进行研究后，试图去把握管理层对地产行业的调控脉 -50.00% 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 - - - - - - - - - - - - 6 6 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 络，判断政府调控的目的和趋势，并预测未来政策走向。我们对物业税问题 房地产(申万) 上证综合指数 深证成份指数 进行国际化比较后，具体论述了该税种未来在中国的发展。对于政策研究， 资料来源：WIND