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利率市场化、企业融资和金融机构信贷行为探究 利率市场化是指国家不再或者在一般情况下不会 通过宏观调控来左右利率的变化。这是一个国家利率水平和 利率结构主要依靠市场供求关系以及经济风险完善到一定 程度必然需要做出的选择。而利率作为资本市场资金价格的 重要信号，在市场化后直接显示着一国资金稀缺的程度。20 世纪80年代，经历了美国金融危机后，全球经济开始回暖, 同时，很多国家不谋而合地打出了利率自由化、市场化的牌, 以此来拉开本国金融自由化改革的序幕。在全球经济形势大 好的环境下，这种利率的自由化为这些国家带来了丰厚的回 报。我国在1993年党的第十四届三中全会中通过了《关于 发展我国社会主义市场经济的若干问题》的决议，提出了我 国推进利率市场化的若干问题，开始走向利率市场化道路。 经过20年的发展，我国已经探索出并建立了比较完善适合 利率市场化的经济体制。 一、利率市场化对金融环境、商业银行信贷及企业融资 的影响 （一）市场化改革对金融环境的影响从1993年初次提 出利率市场化以来的20年间，我国在存款利率方面市场化 程度明显提高，能够在很大程度上表现市场变化。我国商业 银行之间的利率定价机制完善程度也有很大提高，利率逐渐 显现出其在金融资源的配置当中的巨大作用。国家也从过去 对利率的宏观调控转变为辅助调控，将调控的主要权利交给 市场来做。从“十二五”以来，我国继续使用双轨制的方式 来推进利率的市场化，一方面，政府放松利率的管制，以此 来推动金融机构的自主定价，与此同时发展和完善市场体 系，建立了一系列短期基准利率体系以及各类中长期基准利 率。人民银行于2012年6月8日宣布，银行存款利率可在 央行规定的基准利率上有所上浮，最高为基准利率的1. 1倍。 随后各家银行的存款利率之间首次出现分化，也是利率市场 化的一个显著表现。2013年7月20日起人民银行全面放开 金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0. 7倍的下 限，取消票据贴现利率管制，对农村信用社贷款利率不再设 立上限，意味着中国利率市场化改革迈出了关键性的步伐。 有序的利率市场化进程将会促进金融机构的竞争，提高资源 配置效率。 （二）利率市场化对商业银行信贷及企业融资带来影响 国家的宏观调控对我国金融的影响就好比让孩子在蜜罐中 长大，在国际贸易日趋频繁的当今，这对于我国市场经济的 发展会产生极大的不利影响。好在我国在上世纪90年代初 就提出了利率的市场化改革，极大程度地提升了我国金融资 源配置效率，资金流向以及配置不断优化，金融结构也在这 种“压力”下不断完善，尤其对于我国欣欣向荣的中小企业 来说，无疑如雨后春笋。当然利率市场化也有可能造成部分 企业融资成本上升，中小银行破产，国外资本、热钱的流入 等负面影响。但总体来讲利大于弊，对于利率市场化对银行 信贷以及企业融资带来的有利影响，主要体现在以下几方 面。 利率市场化提高商业银行效率。在40多年我国对 于经济的宏观调控下，严格的利率管制严重制约了我国商业 银行的市场竞争力，商业银行在这种固定存贷利率下也没有 太多的活力与创造力，金融产品的定价能力严重不足。与此 同时，我国显性的存款保险制度建立较晚，一直以来政府都 充当银行的最后担保人，导致我国在利率市场化之前信贷风 险极髙，出现的坏账死账只能由政府来消化，银行的风险和 收益不成比例，从另一方面来看，也纵容了银行在道德方面 无底线作为，政府压力逐年增加。但是利率自由化带来的风 险同样也会在开始阶段由于市场体制的不够健全存在着一 定的风险。芬兰、挪威等欧洲国家在利率市场化刚刚推行的 阶段，产生了比较严重的银行危机，这是市场配套体制不够 健全带来的。但是随着利率市场化的推进，银行存贷差的缩 小，迫使金融体系转型升级，而金融机构的竞争力就会大幅 度地提高，整个国家的金融行业在抵御国际金融危机的能力 方面也表现得比较突出。商业银行可以根据不同客户的需 求，在不同产品、资金的成本以及客户价值、风险程度等方 面进行自主定价，这从长远来看，对国家商业银行发展有着 巨大的好处。银行之间的竞争方式也从过去简单的硬件条件 ——规模竞争转变为更加富有活力的价格竞争，各大商业银 行之间灵活的定价方式可以让不同商业银行在不同领域中 取得符合自身条件的竞争优势，商业银行也会有更大的动力 去改进资产负债管理以及风险管理系统。同时，我国中小型 企业在利率市场化的驱使下也会获得更好的生存环境，中小 型企业的贷款成为绝大多数商业银行的主要业务增长点。 利率市场化减轻企业融资约束。企业融资的约束 问题突出存在于我国规模庞大的中小型企业。由于这些中小 型企业在资信方面没有优势，从而在融资方面渠道比较狭 窄，很难通过信贷渠道来进行融资，这与利率管制存在着直 接的关系。在过去的利率管制体系下，低利率带来的