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利率市场化背景下我国商业银行利率风险 实证探究 摘要：利率市场化的推进，标志着我国将由政府 管制利率时代进入市场化利率时代，银行业也将从相对垄断 时代进入完全竞争时代，我国商业银行面临的利率风险将越 来越大。本文在利率市场化背景下，对我国商业银行面临的 利率风险进行实证分析，文中运用利率敏感性缺口模型以及 VaR模型来衡量其利率风险的大小，再根据其实证结果，提 出相应的对策建议，以此来提升我国商业银行的利率风险管 理水平。 关键词：利率市场化；商业银行；利率风险 中图分类号：F830.33文献标识码：A文章编号： 1001-828X (2014) 04-0-02 一、引言 1978年我国开始金融体制改革，利率市场化改革作为我 国金融体制改革的重要组成部分，至今已有20多年的历程。 2013年7月20日央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制, 标志着我国利率市场化进程日益加快。这也表明，在利率市 场化背景下，我国商业银行面临的利率风险将越来越大。利 率风险是由于利率变动而引起的收益下降的风险。巴塞尔银 行监管委员会1997年在《利率风险的管理原则》中，将利 率风险分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和选 择权风险。 （一）重新定价风险 重新定价风险是银行资产、负债和表外头寸到期日的不 同及重新定价时间的不同而造成的。其中，“重新定价缺 口”表示某一时点的利率敏感性资产和利率敏感性负债之 差。当‘重新定价缺口”为零，其不存在重新定价风险；当 该值不为零，则表明存在该风险，而绝对值越大，则风险越 大。 （二）收益率曲线风险 收益曲线是将各种期限债券的收益率连接起来而得到 的一条曲线。收益曲线的斜率会随着经济周期的不同阶段而 发生变化，使收益曲线呈现出不同的形状，并因此而产生收 益曲线风险。若将各期限债券的收益率用曲线表示，其斜率 要一般为正值，但不排除市场长期浮动利率贷款重新定价的 利率低于短期存款利率的可能性，此时斜率会由正值变为负 值，利差收益就会缩小甚至变为负数。 （三）基准风险 基准风险是指当贷款的其他条件与重新定价贷款的特 点相同时，因所依据的基准利率的不同或利率变动幅度不同 而产生的风险。假设一家银行一年期的贷款利率和一年期的 存款利率分别为5%、3%o随着市场利率变动，银行调整存贷 款的利率水平，贷款利率上升30个基点，至5.3%的利率； 与此同时，存款利率上升60个基点，至3. 6%的利率。虽然 调整后，利差仍有1.7%,但较调整前的利差2%减少了 30个 基点。这部分的利差减少就是基准风险。 (四)选择权风险 由顾客选择权所带来的银行收益损失就是选择权风险。 由于银行经营有期权性质的资产、负债和表外业务，利率变 动时，客户可根据市场利率变动情况，行使隐含在上述业务 中期权，而其选择权行使的行为会给其带来选择权风险。 在目前存款利率上限还未放开的背景下来说，我国银行 的利率风险主要表现在重新定价风险和基差风险两个方面。 随着利率市场化的推进，利率的波动对我国商业银行的盈 利、净现金流以及隐含期权价值等方面都会产生不同程度的 影响，带来巨大的利率风险。然而，究竟由于利率波动所带 来的利率风险有多大，还需借助相应的模型对其量化。 国外关于利率风险的研究，从20世纪80年代开始，已 从最初简单的缺口分析发展到后来的持续期分析、净现值分 析和现代的模拟分析，并且进行压力测试、情景分析和事后 检验。缺口分析、持续期等传统计量方法正逐步被在险价值 (VaR)方法取代，但一直对它们进行改进，因为其计算简 单且行之有效而被实业界人员持续使用。我国自1966年开 始，学者们也陆续研究利率风险。在利率风险度量模型方面, 学者们运用敏感性缺口模型、VaR模型等方法来对其进行度 量。 目前，度量利率风险的方法分别有利率敏感性缺口方 法、持续期缺口分析方法、VaR分析方法以及动态模拟分析 方法。不同方法的前提假设、度量成本要求等不尽相同。由 于我国商业银行利率风险度量还处于起步阶段，结合我国商 业银行实际情况，本文尝试运用利率敏感性缺口模型以及 VaR模型度量其利率风险。 二、利率敏感性缺口模型 利率敏感性缺口是指利率敏感性资产与利率敏感性负 债的差额。本文采取绝对指标——利率敏感性缺口二利率敏 感性资产一利率敏感性负债进行测算，选取交通银行等8家 股份制银行进行利率风险的实证研究，选取现金及存放中央 银行款项、存放同业款项和拆除资金、买入返售金融资产、 客户贷款和垫款、投资以及其他资产作为利率敏感性资产， 选取向中央银行借款、同业及其他金融机构存放款项、拆入 资金、交易性金融负债、卖出回购金融资产、客户存款、已 发行债务证券、其他负债作为利率敏感性负债，分析各商业 银行2013年上半年年报，得出各商业银行利率敏感性缺口 统计表，如下：