第十三章+货币政策.pptVIP

* * 第三节 货币政策的传导过程 及其机制 (二)货币主义货币政策传导机制理论 货币主义货币政策传导机制理论认为货币供应量在整个传导机制中起决定性的作用，而不是利率。 货币学派认为货币供给是由中央银行决定的外生变量，而货币需求具有内在的稳定性，因此决定货币需求的函数中不包含任何货币供给的因素，货币供给的变化不会直接引起货币需求的变化。 当外生变量货币供给改变时，如当货币供给增加时，公众持有的货币量会超过他们所愿意持有的货币量，从而导致公众支出的增加，即M→E。 * * 第十三章 货 币 政 策 第一节 货币政策工具 第二节 货币政策的最终目标及其选择 第三节 货币政策的传导过程及其机制 第四节 新的货币政策传导机制探索 第五节 我国主要的货币政策工具及其手段 返回目录 * * 第一节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具 （一）法定存款准备率 法定存款准备率是指商业银行以及其他金融机构缴存中央银行的存款准备金占其吸收存款的比率。 借助于存款准备率与派生存款的倍数间的负相关关系，中央银行在需求过剩、信用膨胀时期可提高存款准备率以紧缩银根，减少货币供给量；在需求不足、信用紧张时期，中央银行可通过降低存款准备率以放松银根，加大货币供给量。 * * 第一节 货币政策工具 （二）再贴现业务 再贴现业务是指中央银行对商业银行持有的未到期票据提供的资金融通。 再贴现率是指中央银行对合格票据的贴现利率，即商业银行在向中央银行借款时所付的利率。 再贴现业务的政策效果体现在三个方面： 再贴现率的变动向市场反映了中央银行的政策意向，具有告示效应 融资成本效应 结构调整效应 * * 第一节 货币政策工具 （三）公开市场业务 公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以调节货币供给的一种业务。 中央银行通过公开市场的购买扩大基础货币，公开市场的出售来减少基础货币，以此来调节货币供应量。 一般而言，当中央银行需要放松银根时，就会买进商业银行手中的有价证券，把货币投入市场；中央银行需要紧缩银根时，就会卖出持有的有价证券，回笼货币。 * * 一般性的货币政策工具及其基本操作 经济形势 政策工具 通货膨胀 （总需求总供给） 经济萧条 （总需求总供给） 存款准备金政策 提高法定存款准备金比率 降低法定存款准备金比率 再贴现政策 提高再贴现率 降低再贴现率 公开市场业务 卖出证券，回笼基础货币 买进证券，投放基础货币 * * 第一节 货币政策工具 二、选择性的货币政策工具 （一）消费信用控制 主要是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的销售信贷给予的控制。其内容通常包括： 对耐用消费品的分期付款方式规定首期支付的最低额度。 规定分期付款的最长年限。 根据规定可用消费信贷方式购买的耐用消费品的种类，并对不同种类规定不同的信贷条件。 * * 第一节 货币政策工具 （二）证券市场信用控制 主要是指中央银行对各商业银行进行的以证券为担保的贷款，规定第一次付款的金额，并有权随时规定保证金比率，以控制对金融市场的信贷。 保证金比率愈高，可以向商业银行贷款的比重就愈小，从而引起该领域内信用规模的紧缩；反之，当中央银行调低证券贷款保证金比率时，则会引起该领域内信用规模的扩张。 * * 第一节 货币政策工具 （三）不动产信用控制 此项货币政策工具的主要目的是为了阻止地产投机，防止银行对建筑业过度贷款，以减轻通货膨胀压力，同时降低商业银行风险，实现稳健经营。其措施一般包括： 对不动产贷款最高额度的限制 对不动产贷款首期支付额度的规定 对不动产贷款分期支付的最长年限的规定 * * 第一节 货币政策工具 （四）优惠利率 是中央银行为促进产业结构调整，对不同行业、部门的企业贷款实行差别利率，对国家重点扶持的企业给予优惠贷款利率以促进其发展。 （五）进口保证金制度 主要是指规定进口企业在交付进口外汇前先预缴进口商品总额的一定比例的外汇，存于中央银行，这样对进口商来讲相当于一定程度上的提前付款，提高了进口成本，抑制了进口积极性。而中央银行通过该项措施可以减少外汇储备的流失，缓解国际收支不利的状况。 * * 第一节 货币政策工具 三、直接信用控制 直接信用控制，是指中央银行以行政命令的手段，对商业银行和其他金融机构的信贷进行直接干预和控制。 主要有以下几种方式： 贷款额度限制。中央银行根据金融市场形势及经济发展的需要，以行政命令的方式直接规定各商业银行信贷的最高限额和最大增长幅度，强制地控制商业银行的信贷规模。 利率最高限额。中央银行为维护金融市场秩序，防止商业银行用抬高利率的办法竞相吸收存款