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财务计划与发展 开篇案例?学习目标 3-1 财务计划概述 3-2 外部融资与企业增长 3-3 现金预算与短期融资 3-4 全面预算 思考与练习结束案例及讨论 学习目标 ★ 理解财务计划的含义与主要内容 ★ 了解销售增长与财务政策的相互作用 ★ 掌握基于销售百分比的财务计划编制方法，能发现公司的问题与冲突 ★ 了解销售增长与资金需求的关系 ★ 熟悉对于长期财务计划特别有用的两个增长率 ★ 理解现金预算与短期融资的途径 ★ 了解全面预算管理的基本思路 3－1财务计划概述 一、财务计划的含义 二、财务计划的编制 财务计划的主要内容 一个简单的财务计划模型 销售百分比法：编制步骤与示例 示例说明 1．财务计划的主要内容 是以销售预测为先导，以预计财务报表为基础，以资金需求、筹措、调整计划为核心，全面反映企业财务状况和经营成果的一组计划。主要包括： （1）销售额预测。 （2）预计财务报表。 （3）资金调整计划：根据资本支出预算、预计资产负债 表和预计利润表等有关资料，确定企业在计划期内各项投资及生产发展所需的资金数据。并进行适当调整。 ⑴考察过去的财务报表，确认随销售额变动而变动的项目以及百分比。 ⑵预测销售收入。由于有许多项目与销售收入相关联，准确预测销售收入并随后测试财务计划，对销售收入变动的敏感性分析非常重要。 ⑶估计需要的资产。用预测的百分比乘以计划销售额，得到未来期间资产负债表各项目的金额；或乘以销售增加额，得到预计资产负债表变动额。 ⑷对于不能表达成销售额百分比的项目，直接把原来资产负债表中的金额作为未来期间的数额。 ⑸计算留存收益额： 计划留存收益=期初留存收益＋预计销售额×销售净利率×留存收益率 ⑹计算外部融资额 将各项资产项目相加，得到计划的资产总额。然后，将负债与所有者权益各项目相加，得到融资总额。两者之差就是“资金缺口”，即所需外部融资额。 ☆财务计划的编制方法：销售百分比法示例 --cont’调整分配政策：外部融资需求的敏感分析 第二节外部融资与增长 一、销售增长与资金需求的关系 二、融资政策与增长 内部增长率 可持续增长率 增长的决定因素 ㈠外部融资销售增长比 ＝ △F/△S -- 销售额每增加1元需要追加的外部融资额 -- 假设销售增长和融资需求之间成正比例关系。根据这种关系，就可以直接计算特定增长条件下的融资需求。其计算方法如下： 外部融资额=资产增加-负债增加-留存收益增加 =(资产销售百分比×新增销售额)-(负债销售百分比×新增销售额)- [计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)] 新增销售额=销售增长率×基期销售额 外部融资额=(基期销售额×增长率×资产销售百分比)-(基期销售额×增长率×负债销售百分比)-[计划销售净利率×基期销售额×(1+增长率)×(1-股利支付率)] 等号两边同除以基期销售额×增长率,得: 外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比 -计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) ㈡外部融资销售增长比的其他用途 ☆预计通货膨胀 ——确认销售额的名义增长率，以补足资金 【例】预计明年通胀率为10％，销量增长5％， 销售额的名义增长率 ＝（1＋0.05）×1.1－1=15.5％？ 外部融资销售增长比＝0·6667－0·0617－4.5％×[（1+15.5% ）÷ 15.5%×（1－30％）×100％ ＝37·03％ 外部融资额＝3000×15.5％×37.03％＝172·199(万) 示例 HF公司的利润表与资产负债表 设外部融资等于零，资产增加额＝留存收益增加额 可持续增长率（g*)=股东权益增长率 ＝股东权益本期增加额÷期初股东权益 3.3 现金预算与短期融资 一、什么是现金预算 是根据各项费用支出和付款期限，确定现金支出额和支出时间，同时根据销售额和应收账款的延迟，确定现金收入和流入时间。 --cont’ ☆现金预算的主要内容 ⑴现金流入 营业现金流入 其他现金流入 ⑵现金流出 营业现金支出 其他现金支出 ⑶净现金流量 现金流入与现金流出的差额。 ⑷现金余缺 --cont’ ⑷现金余缺 是指公司计划期现金期末余额与最佳现金余额之间的差额。共识：富余→有效利于；短缺→筹集 △本期现金余缺 =期末现金余额-最佳现金余额 =期初现金余额+本期现金流入 -本期现金流出-最佳现金余额 需要注意，现金预测是企业在一定的假设条件下制定的，对销售的预测和应收账款的回收估计很难做到与将来发生的情况一致。 在现金预算中应留有余地，预算应有一定的弹