政策松绑 释放期货创新活力.docVIP

PAGE PAGE 1 政策松绑释放期货创新活力 　　也许，这是全中国最小的行业，在13亿人口中，期货从业人员仅3万余人，甚至赶不上一家大型企业。也许，这是全世界最活跃的行业，在经济衰退、市场低迷、国内外形势复杂多变的不确定背景下，中国期货正日益释放出巨大的金融正能量。 　　在2013年1月份召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清把“进一步发挥期货市场服务实体经济功能”列入了2013年的十大重点工作之一。工作的核心举措就是政策“松绑”释放创新活力，这也是当前中国金融行业发展的最大亮点。 　　有限交易品种 　　创最高成交额 　　郭树清主席关于2013年期货市场的建设，主要包括贯彻落实新修订的《期货交易管理条例》，修改和制定相关配套规章制度；做好国债期货上市准备工作；推动开放性的原油期货市场建设；积极推动铁矿石、动力煤等大宗商品期货品种创新的研究；做好碳排放权交易试点市场的调研与引导；探索发展利率类、汇率类金融衍生品。 　　而在刚刚过去的2012年，中国期货市场继续保持着相当大幅度的增长，商品期货成交量连续3年雄踞世界前列。全年成交额171万亿元，同比增长24.44%。增长幅度和成交额远超中国股市，交易规模远超2011年全年。更重要的是，在上述耀眼数字背后，是区区29个期货交易品种。而在全球远高于期货交易量的期权和远大于场内交易的OTC等领域，我国还保留着成片待开发的盲区！巨大的反差蕴含着难以估量的“中国机会”。 　　从移植照搬 　　走向自主创新 　　自1992年中国期货市场诞生，国人就习惯于仰望。仰望现代期货的西方圣殿芝加哥、伦敦、纽约，仰望东方新秀日本、韩国、新加坡、印度。多年来中国期货习惯于模仿和引进，国外的“洋教主”们也习惯于来华传经布道。 　　而如今世界突然发现：不久前我国鸣锣上市的玻璃期货，一举填补了全球期货市场的空白，并且在合约制度设计上。具有玻璃产品复杂规格标准化、全厂库交割、协商提货等四大创新。原油期货作为中国期货国际化路径的龙头品种，其美元和人民币双币报价/结算、外汇兑换净额度总额控制、条件许可情况下7天×24小时交易模式等亦属前所未有。国债期货的合约与规则设计、技术系统升级改造业已完成，仿真交易、市场培训和投资者教育工作正有序展开。 　　在指数期货方面，中金所正着手开展前期规划和准备，研究中证500指数，并配套创业板指数，从而与沪深300股指期货形成覆盖全市场的差异化品种配套。此外，焦煤、鸡蛋、土豆、动力煤、成品油、天然气、热轧卷板、铁矿石等系列新品种正列阵布局，引弓待发。各类期权、商品指数、碳排放权等新型交易工具也取得阶段性研发成果。并且随着国际化程度的不断拓宽，人民币离岸期货等业务还即将在芝加哥商品交易所、欧洲交易所等主要市场“被创新”。 　　政策松绑加快创新步伐。一个新品种，致富一方水土，激活一个产业链，带动大批人才就业和大批企业转型升级。中国期货业正在从“照搬移植”的初级阶段悄然走向自主创新。 　　政策全面松绑 　　期货公司化茧陈蝶 　　放眼世界，全球期货公司早已形成IT优势型、产品开发型、场外交易型三大类。中国期货公司单一模式的现状和能力还远不能适应陌生的环球生态，离“服务实体经济、管理企业风险”的时代要求还存在巨大的差距。 　　2012年下半年政策松绑，证券公司自营业务获准全面参与金融衍生品交易，限额特定资产管理计划的投资范围从股指期货延伸至商品期货，8家信托公司及5家QFII首批获准开展股指期货业务，并已在中金所顺利开户，保险公司也获准参与股指期货交易。大陆期货市场仿佛一夜之间抖落桎梏张开了翅膀，期货公司从单一经纪业务破茧化蝶，变成除吸储、保险和企业上市保荐代理之外的“全能型”现代金融机构，同时也成为市场创新的主体。投资咨询、资产管理和国际业务成为业务创新的三大方向，而IPO发行上市和设立以风险管理业务为主的子公司，更为期货公司直接融资上规模和向现货领域渗透延伸开辟了有效路径。 　　政策松绑封杀了低端竞争的空间，冻结了因循守旧的借口，因而大大激励了期货行业的经营活力。如首批18家期货公司获批证监会资产管理业务资格仅两月余，中国期货保证金监控中心编写的《期货公司资产管理业务统一开户问题解答》下发仅两周多，就有多家期货公司推出了资管产品，按要求递交了开户申请。然而保证金监控中心尚未完成系统平台的功能模块嵌入和技术升级，创新业务倒逼系统加快互联互通。 　　监管等级加码 　　加速投资优胜劣汰 　　政策松绑绝非放松监管，而是对监管提出了更高的要求。中国金融期货“五位一体”的监管模式、投资者适当性制度等均显示出鲜明的中国特色和举世公认的实施成效。监管机构正逐步从“审批驱动型”转为“检查驱动型”，倡导监管、自律、自治三方归位尽责。监管今后将不再保护从业机构而转向保护投资者和创新者，不再保护