短期融资方式概述.pptVIP

第四节 短期融资方式 一、商业信用 短期筹资是指融通使用时间在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。 短期筹资的用途 满足暂时增加的流动资产的需要。 短期筹资的种类 （1）商业信用 （2）应计项目 （3）短期借款 （4）短期融资券 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。 具体形式 应付账款、应付票据、预收账款 （一）应付账款融资 1.应付账款的实质与特征 ▲ 它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一定时期后再付款。 ▲ 对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方来说，延期付款等于向卖方借用资金购进商品，以满足短期资金需要。 ▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 2.应付账款的信用条件 【例】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受2%的现金折扣，即可以少付款2% ◆ 信用期限：允许买方付款的最长期限。 ◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。 ◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。 3.应付账款筹资成本 按是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资。 【例9-1】假设某公司按“2/10，n/30”的条件购买一批商品，价值100 000元。 要求：计算公司放弃现金折扣的实际利率。 20天的实际利率=(2 000/98 000)×100%=2.04% 放弃现金折扣的实际利率计算公式： 承【例9-1】按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率： 4.应付账款融资决策 ★ 如果： 其他方式融资的成本＜放弃现金折扣的成本 不应放弃现金折扣 承【例9-1】假设同期银行短期借款利率为12%，则买方可利用银行借款支付货款。 假设该公司在第10天利用银行借款98 000元支付货款，并在第30天偿还这笔借款的本金和利息。这笔借款20天的利息为： 98000×0.12×20/360= 653.33（元） 第30天公司应向银行偿还：98000+ 653.33 =98 653.33（元） 因此公司应该利用现金折扣，在第10天付款。 这比发票金额减少了1 346.67元 承【例9-1】公司将付款延至70天后或信用期过后的40天后，才能使丧失折扣的成本低于银行借款利率。如果公司认为推迟付款并不会发生重大的与供应商关系的成本，那么推迟付款的成本还是比较低的，如果不采用这个方案，公司的最佳付款时间是在第10天，并获得这项折扣。 5.延期付款的风险（潜在筹资成本） ◇ 信用损失 ◇ 利息罚金 ◇ 停止送货 ◇ 法律追索 （二）应付票据融资 1.应付票据的含义 购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 2.应付票据的种类 3.应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个月。 利率低于其他筹资方式的利率， 不需要保持相应的补偿性余额和支付各种手续费等 ◎ 适用范围：生产周期长、资金需要量大的货物销售。 ◎ 卖方公司在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 （三） 预收账款融资 商业信用融资的评价 优势 ● 易于取得 ●限制条件较少，有利于公司自主安排资金 弊端 ●融资期限较短 ●商业信用融资若使用不当，会影响公司的信誉，加大公司的经营风险。 二、应计项目 应计项目是公司在非商品交易过程中产生的应付费用。也叫做 ◎ 主要内容：应付水电费、应付工资、应交税金、应付利息等。 ◎ 企业生产经营过程中形成的一些受益在先，支付在后，支付期晚于发生期的费用。 ◎ 通常具有强制性的规定，但通常没有成本代价。 自然性筹资 三、短期银行借款 （一）短期借款的种类 1.信用借款 公司凭借自身的信誉从银行取得的借款 ★ 信用额度——借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。 贷款条件 主要用于满足公司生产周转性资金、临时资金和结算资金等需求 ★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。 ☆ 公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 ☆ 在协议的有效期内，只要公司