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我国政府引导基金发展现状 兮量III封面专题 我国政府引导基金发展现 根据上述的界定,本报告中所岀现的引导基金均是政 府出资①②型引导基金，即①政府全部资（以及由此资 金获得的各种收益资金）;或者②部分出资，外加个人， 企业或社会机构无偿捐赠的资金等构成全部出资，本报告 的所有研究也仅仅是围绕①②型引导基金展开. 国内共有各级政府引导基金74支，地市级最多 根据中国风险投资研究院7月份启动的一项引导基金 的专项调研显示，截至2010年8刀31日,同内共有各级 政府引导基金74支，其中包括2支国家级政府引导基金, 15个省级区域设立的（包括已宣布筹备）18支政府引导 基金,32个地市级及副省级区域设立的（包括已宣布筹备） 33支政府引导基金,21个县区级及县市级区域设立的（包 括已宣布筹备）21支政府引导基金,具体名称见表1,分 布的比例见图3. 在表1中,有些地方的”引导基金”并未列示，例如 福建省的6亿元”引导基金”冲关村的3.85亿元”引导 基金”等，原因主要是这些所谓”基金”,就是指政府为 了鼓励和激发本地创业投资行业发展，储备了用于奖励， 贴息，补偿，补助的专门扶持资金,而不是具有严格组织 形式的管理机构的基金，这一类型的目前在国内也较多， 不少地方仍然以彼基金”作为所谓的引导基金?但由于 不符合《指导意见》中对引导基金的定义，木文也不做分 析和统计. 74支政府引导基金的初始总规模约为231亿元，但 预计的最终总规模却超过400亿元.如果按照1:10的 带动比例，即每支基金在参股的创业投资企业屮的参股份 额都为10%的话，剩余90%均为引导基金参股的创业投 加西风险投资2010.09 资企业独立募集，那么74支基金的总带动规模预期达到 2310亿元，最终将超过4000亿元的带动规模，当然也许 比这个更大. 从成立时间看,2006年成立的引导基金（公司）仅 有两支，一是1999年成立的上海创业投资有限公司，二 是2000年成立的江苏省科技发展风险投资基金.2008年 是政府引导基金成立（包括已宣布筹备）的高峰年，共有 28支基金成立（包括已宣布筹备）（见图4）. 图3地市级，县区级引导基金较为活跃（单位:支） 国家缎?2 2.7% 图42008年和2009年新成立引导基金出现7高潮 30 25 20 15 10 5 0 200620o720o92010t 2010年为前8个刀的数据. 数量:浙江引导基金甲中国,杭州引导基金甲浙江 在74支基金屮，以属地划分，除2支国家级基金外， 浙江省内的引导基金数量最为庞大，有24支，其中仅杭 州市内就有13支,名列全国第一?若以省内地级市与副 省级市已设立的引导基金数量来看，浙江省内和江苏省并 列第一，分别有7个城市设立了引导基金（见图5）. 金额:上海引导基金初始总规模49.4亿元居第一 从现有的74支政府引导基金的初始规模来看，最大 的为20亿元，最小的仅有500万元，中位数为1亿元； 初始规模的总平均值约为3.25亿元. 若从区域引导基金的初始总规模来看，上海7支引导 基金总规模49.4亿元，位居全国各地区之首,其次是江苏， 12支引导基金总规模30.1亿元（见图6）.其中尤其可圈 可点的是中部省份安徽，相对于其当前的经济发展状况及 其当地的资本市场发展程度，这个经济发展程度中等的省 份，在创新经济方面显然走到了靠前位置,其无论是引导 基金的数量还是金额，都相对更具有领先趋势，不过这一 数据也正好说明该地的创投行业不发达，因为刨投行业越 发达的区域,设立引导基金的迫切性和必要性就越低. 活跃度:沪苏浙引导基金名列前三位 在本次政府引导基金的凋研屮,凋研组发现有10余 支基金，尚是”有名无实”，尽管引导基金的挂牌，筹建 等工作都己完成，但尚无实际联合运作的VC机构和投资 案例.运作状况良好的有上海地区的若干支引导基金,江 苏部分基金，浙江部分基金,安徽省引导基金等. 聘用管理机构的市场化程度:安徽最高 在本次调研的72支地方引导基金中,仅有安徽省政 府引导基金是以公开招标的市场化选择方式选中了上海的 浦东科投公司为基金专业管理公司，其它71支的运营管 理机构有政府成立的专职创投管理中心，国资委,当地国 资背景的VC机构. 如果从是否聘用了专业管理机构的统计角度，有46 支聘用了 VC机构，有14支为当地的国有资产经营公司， 有5支为创业投资管理中心，其余7支为政府部门联席会 议（见图7）. 从图7可以看出,仍有近10%的地方引导基金保持 了较强的行政色彩，采取了政府多部门联席会议的决策和 图5浙江引导基金数置甲天下（单位:支,％） 图6上海的政府引导基金规模最庞大（单位:亿元,％） 图7国资背景的VC机构成为引导基金的管理机构“热门 人选”（单位:支,％） % ??似耄芒 2