2018券商股年报综述：业绩触底利空出尽，政策转向释放红利.pdfVIP

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2018券商股年报综述：业绩触底利空出尽，政策转向释放红利.pdf

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報告吧報告吧研报客研报客®® Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年04 月17 日行业深度分析证券证券研究报告 2018 券商股年报综述：业绩触底利空投资评级领先大市-A 出尽，政策转向释放红利维持评级 Table_Fir st St ock ■事件：2018 年券商行业营业收入2663 亿元，同比下降 14%；净利润666 亿首选股票目标价评级元，同比下降41%。已披露年报或业绩预告的30 家上市券商合并口径营业收入合计2660 亿元，同比减少 11%；净利润607 亿元，同比下降37%。 ■市场回顾：经纪投行低迷，质押减值投资浮亏。据证券业协会数据，2018 年 Table_Char t 行业表现经纪投行收入和利息净收入降幅明显，而债券投资收益上升部分弥补了权益投资证券沪深300 收益的大幅下降，股权质押风险暴露使上市券商资产减值同比增长57%。 25% （1）佣金率回升但市场交易逐步低迷。2018 年日均股基交易额4062 亿元，同 16% 7% 比下降18%，佣金率回升至万分之3.8 （+0.6bps），主因是高费率的公募投资者 -2% 2018-04 2018-08 20