电气设备2019策略_破而后立_败而后成.pdfVIP

報告吧 行业报告 | 行业投资策略 电气设备 证券研究报告 2019 年01 月03 日 投资评级 2019 策略：破而后立，败而后成 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 新能源汽车：摒弃以量补价，找寻优质赛道 我们认为2018 年电池仍处于“率先突破者获超额利润“阶段，四大材料处 作者 于“后来者技术突破，量升价跌，龙头迹象初现”阶段，而处于第一阶段时 杨藻 分析师 间越长侧面反映的是这个环节的技术壁垒越高。 SAC 执业证书编号：S1110517060001 展望2019 年，我们对处于“率先突破，获得超额利润”和“洗牌结束，龙 yangzao@ 头胜出”的环节予以超配，对处于“后来者技术突破，量升价跌”的环节， 杨星宇 分析师 重点分析领先优势的公司能否获超额利润。 SAC 执业证书编号：S1110518060006 yangxingyu@ 行业景气度向上，2019 年无论下游整车还是中游电池、材料需求较大可能 王纪斌 联系人 好于预期，是我们看好板块最核心的原因。具体环节和标的上，超配电池和 wangjibin@ 电解液板块，其他环节优选具备全球竞争力的标的。 光伏: 海外需求支撑光伏行业重回增长，制造业环节龙头具备投资价值 行业走势图 光伏行业2018 受政策影响国内市场需求下滑，2019 年国内光伏装机需求预 期保持平稳。今年光伏产业链的价格下降刺激了海外市场的光伏需求，欧洲 电气设备 沪深300 光伏MIP 协议已于9 月3 日取消，2019 年美国，印度的税率将进一步下调， 0% 2019 年海外光伏市场需求有望维持高速增长态势。对于国内光伏制造业而 -7% 言，低成本的龙头企业明年的市占率将进一步提升。看好多晶硅料龙头通威 -14% 股份，单晶硅片龙头隆基股份，中环股份，建议关注光伏玻璃龙头信义光能， -21% 胶膜龙头福斯特等。 -28% 风电：2019 风电复苏有望持续 -35% -42% 今年以来弃风限电持续改善，风电设备平均利用小时数持续增加，风电预警 2018-01 2018-05 2018-09 区“红六省”变“红三省”。分散式风电各地方规划方案相继出台，在国家 资料来源：贝格数据 与地方的逐步引导和鼓励下步入正轨，有望为风电行业带来额外的新增量。 步入