春节三四线深度调研周大生渠道_下沉充分_客流量_门店设置领先.pdfVIP

公司研究 報告吧 珠宝首饰 证券研究报告 2019 年 02 月10 日 周大生 （002867 ）调研报告 强推（维持） 春节三四线深度调研周大生渠道：下沉充分， 目标价：38.70 元 客流量、门店设置领先 当前价：28.67 元  春节前夕我们调研了周大生位于长治市城区内和下属三个县的所有门店。长 华创证券研究所 治市共有周大生门店 15 家，其中城区有6 家店，长治市下属 11 个县（不含 城区），GDP 排名前 8 的县区均有周大生门店（除长子县外，各县均有一家）， 证券分析师：郭庆龙 渗透较充分。城区珠宝购买旺盛，周大生优势明显，门店硬件情况（面积、 人员、装修等）及产品设置（更新、铺货等）、客流情况都超过同行，行业 电话：010 领先。县区珠宝市场相对活跃度较低，周大生和老凤祥布局充分，周大生和 邮箱：guoqinglong@ 其它品牌在各方面差距不大。 执业编号：S0360518100001  城区内凡是设有珠宝专柜的中高端商场，均有周大生门店。整体来看，城区 证券分析师：陈梦 珠宝销售旺盛，客流量大，尤其是主流的商场，如嘉汇、金威名店等为珠宝店 电话：010 引流。分类别来看，将品牌种类分为周大生、周大福、六福等全国性主流珠宝 邮箱：chenmeng1@ 品牌和戴梦得、梦金园、钻石世家等地方性或非一线品牌，部分地方性品牌店 执业编号：S0360518110002 面面积更大，但是客流量远小于全国性主流珠宝品牌。从门店选址来看，只 要商场有珠宝店就有周大生且位置较好。从门店设置来看，周大生门店面积均 联系人：葛文欣 在 70 平方米以上，在同商场中珠宝店的第一梯队。店员基本 5-7 名，服务态 电话：010 度好，基本为配置最高，装修水平高。从门店客流来看，周大生客流较大，为 邮箱：gewenxin@ 第一梯队，多处门店客流遥遥领先。从产品配置来看，各珠宝店品类齐全，由 于城区内所有周大生门店均为同一老板，铺货量大，品类丰富多样，货品更新 公司基本数据 快。从优惠力度来看，各珠宝门店优惠力度相似，均为9 折左右。因城区内所 总股本(万股) 48,730 有周大生、香港珠宝和部分周大福是同一老板，店员会相互引流。 已上市流通股(万股) 16,308  在各县区，除周大生外，一线品牌只有老凤祥均有布局（襄垣县、屯留县、潞 总市值(亿元) 139.71 城市、长子县、长治县、壶关县 6 县共有7 店），老庙在3 县有店，周大福、 流通市值(亿元) 46.75 六福等其他主流珠宝品牌均无布局。县区我们调研了经济状况较好的襄垣县、 资产负债率(%) 32.7