房地产行业2019年投资策略_2019_千钧将一羽.pdfVIP

報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 2019 ：千钧将一羽—— 房地产行业2019年投资策略 作者：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 作者：王梦恺 执业证书编号： S0930518110003 2019年1月7 日 证券研究报告 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 1、2019政策面：在平衡稳健的基础上，以结构微调来实现总量平衡 2、2019需求侧：信贷约束下的总量下行与结构切换 3、2019供给侧：预测新开工同比6-8% ，房地产投资同比4-6% 4、2019投资建议：板块或迎估值修复，关注A+H龙头和上海国企改革标的 5、风险提示 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 核心观点 政策面：狭窄通道相机抉择，结构微调总量平稳，因城施策，轻重在平衡 需求侧：住房信贷余额小幅放缓至14% ，区域结构微调；2019E商品住宅成交额- 3.5% ，成交面积-8.0% 供给侧：新开工6-8% （待开发土地增速10年新高、低显库、资金此消彼长），施 工面积7-8% （基建促复工），单价-1% （大宗回落/统计口径），土地购置0-5% ， 预测2019E房地产投资4%~6% 投资建议：关注光大地产A+H板块（50家），龙头迎估值修复，关注长三角一体 化和上海国改提速 风险提示：国际宏观大环境动荡或导致全球总需求下滑；国内经济增速放缓和失业 率提升或影响居民结构性信用扩张及按揭贷款偿还 请务必参阅正文之后的重要声明 3 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 www.baogaoba.xyz 免費分享 千钧将一羽，轻重在平衡  复杂的国际形势制约国内政策操作空间  短期内，旧动能无法说去就去  短期内，居民购房信贷扩张总量约束  房地产政策“地方化”加强，局部微调维持总量平衡 图：房地产政策或在狭窄通道内相机抉择进行局部微调 图：不同能级城市的销售面积同比增速 80% 同涨同跌 分城轮动 40%