分区域来看补短板系列之东北区域_铁路建设是短板_关注吉林省基建投资进度.pdfVIP

報告吧 证券研究报告 | 行业深度报告 工业 | 建筑工程 中性（维持） 铁路建设是短板，关注吉林省基建投资进度 2019 年01 月06 日 分区域来看补短板系列之东北区域 上证指数 2515 7 月以来，基建总体投资方向为补短板。我们通过梳理东北地区综合交通运输 “十三 五”规划，发现东北地区的短板主要在吉林省，而“十三五”期间将是其奋力追赶的 行业规模 关键时期。作为综合交通运输“十三五”系列报告之一，本文从规划、进程、财政资 占比% 金、相关基建企业几个方面来看东北地区短板问题。 股票家数（只） 121 3.4 总市值 （亿元） 13840 3.2 ❑ 投资方面，东北三省均未给出综合交通的规划投资总额。分项目来看，也仅 流通市值（亿元） 11818 3.4 吉林省公布了公路（1835 亿元）和铁路（2199.24 亿元）的投资情况。截至 2017 年底，东北三省“十三五”前两年综合交通总投入分别为吉林省2381.74 行业指数 亿元、黑龙江省2335.19 亿元、辽宁省 1263.21 亿元。在公路方面的投资完 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.5 -3.0 -26.4 成额分别为吉林省898.01 亿元、辽宁省670.72 亿元、黑龙江省548.59 亿元。 相对表现 4.6 6.7 0.0 ❑ 从里程上来看，铁路规划增量差距较大。公路方面，“十三五”期间辽宁省 (%) 建筑工程 沪深300 10 计划增加1.5 万公里，黑龙江省计划增加1.2 万公里，吉林省未给出具体的规 0 划增量，但从2015 年存量情况来看，吉林的公路里程为东北地区最低。高速 -10 公路方面， “十三五”期间东北各省规划增量分别为辽宁省234 公里、黑龙 -20 江省 654 公里、吉林省 1400 公里。除吉林省的增量大于全国各省均值水平 -30 （839 公里），其余两省增量不大。铁路方面，东北地区三省存量差值不大。 -40 增量方面，辽宁省在“十三五”期间计划增加铁路里程 1000 公里，吉林省计划 Jan-18 May-18 Aug-18 Dec-18 增加896 公里，略高于全国各省增量均值（806 公里）。城市轨道交通方面， 资料来源：贝格数据、招商证券 东北三省仅黑龙江省给出了具体的“十三五”规划增量（42.5 公里），低于 相关报告 全国各省规划增量均值（87 公里）。截至 2017 年底，东北地区的综合交通 1、《建筑行业定期报告—降准释放流 动性，铁路与轨交项目加速批复》 建设进度整体缓慢，最快的公路建设也慢于五年均速，铁路建设进程尤为滞 2019-01-06 后。分省来看，东北地区辽宁省的建设进程最慢。结合资金投入情况来看， 2、《分区域来看补短板系列之华南区 建设进度远不及预期，后续的资金落实情况有待进一步关注。 域—广东基建投资力度大，铁路公路 轨交有望多点开花》2019-01-03 ❑ 从财政收入角度看，辽宁省 2017 年的地方财政一般预算收入数额最高，为 3、《建筑行业定期报告—部分地方债