第五节-综合远期协议(2016).pptVIP

第五节 综合外汇远期协议 一、远期利率协定（Forward Rate Agreement, FRA） 二、综合外汇远期协议 （Synthetic Agreement for Forward Exchange，SAFE） * * （一）基本原理 1.定义：是交易双方在未来以协定利率为基准，参照市场利率给予利差额清偿，以使将来利率锁定的一种协议。 2.目的：避险或投机。 3.特点：似一般远期又非一般远期；似利率期货又非利率期货；似期权又非期权。 （1）期限：即期的未来某一时点开始至另一时点结束。 （2）交易额：利差额清偿，但本金通常在5000万USD左右。 （3）交易双方：买方为协议的多头，若市价与协议价比较为正数额时，意味着卖方必须支付该数额给买方；反之，卖方为协议的空头，若市价与协议价比较为负数额时，意味着买方必须支付该数额给卖方。 （4）交割时间：合约或协议生效日即为交割日，因此须将利差额按市场利率折现至交割日，完成清算工作。 （5）买卖双方权利与义务对等。 （二）举例说明 [例5-2]：A向B购买1份“3×6“的FRA，金额为5000万USD，协议利率为5%，若市场利率分别为5.5%或4.5%。根据FRA原理，双方应如何清偿利差？ [解]: