玉米深加工产业链深度报告.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 请仔 请仔 目录 行业扩产趋于理性，味精价格高位持续 3 味精下游需求稳中有升，下游对涨价敏感性度低 3 产能高度集中，双寡头行业扩产趋于理性，味精价格淡季不淡 4 玉米占味精成本六成以上，预计下半年温和上涨 5 苏氨酸、赖氨酸供需失衡，行业整合在即 7 高附加值的“小而美”产品，景气持续 10 环保壁垒及配套、科研能力将成为行业整合的推手 11 图表 图表 1: 玉米深加工产业链 3 图表 2: 2018A 下游需求分布 3 图表 3: 酱油、鸡精等调味品中均添加味精 3 图表 4: 味精出口量 4 图表 5: 2018 年味精出口地区结构 4 图表 6: 2013-2019 年味精价格走势 4 图表 7: 味精产能列表 5 图表 8: 味精行业整合历程 5 图表 9: 味精行业产能、产量 5 图表 10: 国内味精表观消费量及出口 5 图表 11: 敏感度分析 5 图表 12: 2018A 味精生产成本占比 6 图表 13: 玉米供需平衡表 6 图表 14: 玉米价格走势 6 图表 15: 价差分析 6 图表 16: 赖氨酸价格走势 7 图表 17: 2018A 赖氨酸下游需求占比 7