有色金属行业基本金属深度周报：氧化铝下跌未止，电解铝利润将持续修复.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 敬请阅读末页的重要说明正文目录 敬请阅读末页的重要说明 进入消费淡季，基本面难出挑，宏观主导价格走向 4 铜：硫酸和TC 大跌，关注电解铜生产积极性受挫 4 铜精矿TC 继续下降，9 年最低，关注冶炼厂投产放缓或者成本劣势产能是否会减产 4 进入淡季累库 6 废铜依旧没有优势，关注精铜消费替代 7 关注废六类变身 8 6 月电解铜产量从检修中恢复，大增 15% 8 重要调研数据： 9 总结： 10 铝：氧化铝持续下跌，电解铝利润预期修复 10 3 月下旬以来首迎累库 消费进入淡季 10 氧化铝继续下跌 11 氧化铝下跌较快，拖累铝土矿价格出现小幅下调。 14 又将迎来特高压大规模建设，利多铝消费 16 国内电解铝企业产能动态：7 月关注电解铝企业复产 17 总结 20 铅锌：锌TC 登顶回落，精炼锌进入累库期，继续看跌 21 锌精矿基准加工费基本已经登顶，锌价下跌预期拖累松动，锌价下跌拖累综合加工费加速拐头 21 国内锌社会库存累库四周后下降，但难成趋势，7 月预期累库 22 精炼锌产量稳定回升 22 总结 23 图表目录 图 1- 2：有色行业历史PE Band 和PB Band 4 图 1：有色金属行业历史PE Band