服务业转型思考之一：就业和增长正在脱钩.pdfVIP

宏观研究 宏观研究 证券研究报告 中国经济 专题研究 2013 年 6 月 14 日 就业和增长正在脱钩 ――“服务业转型思考”之一  当前中国GDP 增速已经下滑至近 10 年最低点，但就业依然稳定，缘于中国经济的 下滑主要发生在制造业，但服务业增长依然稳定，可以创造就业。  服务业正创造就业的一大证据是上市公司员工数据。从 2012 年文化传媒、餐饮旅 游、金融这几个服务业的员工增速处于前列，而传统产业如有色、钢铁、煤炭等员 相关研究 工增速位于倒数。 《投资驱动已到尽头――从需求  服务业正创造就业的另一大证据是 PMI 数据。从 07 年以来数据看，服务业 PMI 扩张到供给约束之一》 就业指标在绝大多数时期高于制造业 PMI 就业指标，特别是信息服务等行业 PMI 2013.3.29 就业指标高企，也从另一个角度显示服务业就业状况好于制造业。 《货币增速受控，通胀难超预 期――从需求扩张到供给约束之  从日韩转型的经验来看，从高速增长期步入中速增长期后，其服务业的就业占比逐 二》 步上升而第二产业持续下滑。日本、韩国的经验就是中国未来的一面“镜子” ，由于 2013.4.11 投资和工业高增长的模式已不可持续，第二产业对就业的吸纳空间已经不大，未来 《放松管制改善供给――有效供 主要靠服务业来吸纳就业。 给创造需求之一》 2013.5.7 《从劳动力供给看服务业崛  日韩国转型过程中的另一重要现象是失业率远比经济增长更稳定，日本70 年代经 起――有效供给创造需求之二》 济增速从 10%降至 4% ，但平均失业率仅从 1%升至 2%。韩国 98 年以后 GDP 增 2013.5.22 速从 9%降至4% ，但平均失业率仅从3%升至 4%。  美国 1940 年代至今 GDP 增速从 6%逐渐降至 2% ，但失业率基本稳定在6%左右， 原因在于服务业的稳定增长持续在提供新增就业机会，因而经济增长与就业逐渐脱 钩。 宏观经济首席分析师：  从国际比较看，12 年中国服务业就业占比仅为 36%，远低于发达经济体60%以上 姜超 的平均数，存在巨大的发展空间。只要政府能放松管制，打破服务业的垄断，改善 SAC 执业证书编号 供给创造就业，就无需过虑制造业去产能导致的经济下滑。 S0850513010002 电话：021-2321 2042 Email：jc9001@ 宏观经济分析师： 高远 SAC 执业证书编号 S0850512020001 电话：021-2321 9669 Email：gaoy@