2019年4月-大华银行.PDFVIP

大华银行 投资洞察 2019 年4月 央行转向鸽派： 重新关注债券资产 最近各大央行采取了更为鸽派的论调。投资者在转向更为宽松 内页 的货币政策之际，应该重新评估现有的投资组合配置。 央行转向鸽派： 1 为了避免承担过高的股票风险，投资者可以考虑在投资组合中 重新关注债券资产 增加债券，使投资组合的波动性保持在合理的范围内。从正收 益的战术持仓中获利并转向债券，是一种保护收益的策略。 重新关注债券， 2 平衡股票风险 央行鸽派意味着紧缩周期的结束 选择估值合理的 2 投资级债券更为关键 美联储 市场前景与策略 4 • 2019 年不再加息。美联储在2019 年3 月19 日至20 日的会议上宣 布维持利率不变，并暗示今年不会进一步加息。这种论调的 转变反映了对经济增长放缓和通胀放缓的担忧。 • 终止货币政策正常化。美联储还宣布，将在2019 年第三季度末 终止资产负债表缩减计划。终止紧缩措施将保持货币政策宽 松和增加流动性，这将支持资产价格。 • 我们的观点。 随着美联储论调的转变，我们预计美国将在 2019 年和2020 年不再加息，并有可能在2020 年第三季度降息。 如果您想了解更多详情， 请联系您的理财经理。 2 • 通过增加债券持仓来稳定投资组合。尽管股市 央行鸽派意味着紧缩周期的结束 仍有机会，但投资者需要减轻投资组合中的过 多风险。为了重新平衡投资组合，投资者可以 欧洲央行 考虑锁定利润，转向投资级债券，以平衡股票 • 降低增长预期。在2019 年3 月的会议上，欧洲 风险。 央行宣布大幅下调经济增长预期。欧洲央行将 2019 年经济增长预期从早前的1.7%下调至1.1% ， 选择投资级债券的理由 凸显出更大的经济脆弱性。 • 违 约 风 险 较 低 。 投资级债券通常由优质公司 • 2019 年不会加息。更为鸽派的惊喜是，欧洲央 发行，信用评级较高。这意味着违约的可能性 行宣布在今年剩余时间内将不会加息；而此前 更低。 预计欧洲央行将在2019 年下半年加息。 • 波动性较低。投资级债券的波动性通常小于高 • 新一轮刺激方案出台。 欧洲央行计划通过重新 收益债券和股票。 引入定向长期再融资操作(TLTROs)，向金融体