资金时间价值与风险价值.ppt

2．即付年金 即付年金又称先付年金或预付年金， 是指从第一期开始，在每期期初发生等 额收付款项的年金。 第一节 资金的时间价值 即付年金终值 ： 即付年金终值是指每期期初等额收付款项的复利终值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)1 A·(1+i)2 A·(1+i)n-2 A·(1+i)n-1 A·(1+i)n 0 2 n-2 n 1 n-1 第一节 资金的时间价值 即付年金终值公式推导过程： F=A(1+i)1+A(1+i)2+ +A(1+i)n ① …… ……… 根据等比数列求和公式可得下式： F= ) 1 ( 1 ] ) 1 ( 1 )[ 1 ( i i i A n + - + - + i i n 1 ) 1 ( 1 - + + =A[ -1] ……………② 第一节 资金的时间价值 ①式右端提出公因子（1+i），可得下式： F=(1+i)[A+A(1+i)1+A(1+i)2+……+A(1+i)n] = A （1+i） ………………③ i i n 1 ) 1 ( - + 第一节 资金的时间价值 ②式中[ -1]是即付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是即付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ( i i n 1 ) 1 1 - + + i i n 1 ) 1 ( - + i i n 1 ) 1 ( - + 注： 第一节 资金的时间价值 7.为给儿子上大学准备资金，王先生连续六年于每年年初存入银行3 000元。若银行存款年利率为5％，则王先生在第六年末能一次取出本利和多少钱？ 第一节 资金的时间价值 资金时间价值计算举例: 即付年金现值: 即付年金现值是指每期期初等额收付款项的复利现值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)0 A·(1+i)-1 A·(1+i)-2 A·(1+i)-(n-2) A·(1+i)-(n-1) 1 2 n-2 n n-1 0 第一节 资金的时间价值 即付年金现值公式推导过程： p=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+……+A(1+i)-(n-1) ………① 根据等比数列求和公式可得下式： p=A· =A·[ +1] 1 ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 - - + - + - i i n i i n ) 1 ( ) 1 ( 1 - - + - 第一节 资金的时间价值 ①式两端同乘以(1+i)，得： (1+i)p= A(1+i)+A+A(1+i)-1+ +A(1+i)-(n –2) 与①式相减，得： p=A· (1+i) i i n - + - ) 1 ( 1 …… i·p=A(1+i)-A(1+i)-(n-1) ② 第一节 资金的时间价值 注：上式中[ +1]与 （1+i） 都是即付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n-1）+1]和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。 i i n ) 1 ( ) 1 ( 1 - - + - i i n - + - ) 1 ( 1 第一节 资金的时间价值 8. 6年分期付款购物，每年初付2 000元，设银行利率为10％，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？ 第一节 资金的时间价值 资金时间价值计算举例: 解: P = A·[（P/A，i，n-1）+1] = 2 000×[（P/A，10％，5）+1] = 2 000×（3.791+1） = 9 582（元） 3．递延年金 递延年金是等额系列收付款项发生在第一期以后的年金，即最初若干期没有收付款项。没有收付款项的若干期称为递延期。一般用m表示递延期。 …… …… 递延年金示意图 A A 1 2 m m+1 m+n A A m+2 0 第一节 资金的时间价值 （1）递延年金终值? 递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考