政府投融资讲座.ppt

2、转入国有资产充实融资平台的资本金与抵押金 应在全面准确掌握国有资产状况的基础上，对其进行科学分类，在确保风险最低的情况下，充分整合国有资产，将部分具有盈利能力的非经营性国有资产转为经营性国有资产注入融资平台，充实资本，提高政府投融资实力。 序号 主要来源 具体渠道 1 固定资产划转 市政府多年来积累的城市基础设施存量资产分别注入各大投融资公司（集团），作为公司（集团）资本金。 2 财政资金拨付 将分散到区县项目中的国债集中注入到重庆市各投融资公司（集团），成为公司（集团）资本金，形成集中信用，向银行贷款，突出资金的集聚效应，实现资本扩张，为区县城市基础设施建设提供资金。 3 土地资产注入 将主城未来5一10年规划开发的一百多平方公里的土地储备到市地产集团和市城投公司，由其将土地整治后，通过市场化运作手段，按照城市规划发展的相关要求，将土地有序推向市场，实现土地的增值。 4 税费优惠减免 将公司（集团）的施工营业税、所得税等税收和一些相关费用返还给相应的公司（集团），成为公司（集团）资本金，推动公司（集团）的持续发展。 5 各类规费收入 主城原有的路桥实行年费制度，将该路桥收费专项交给城投公司，由公司用于城市路桥建设;将全市车辆的养路费注入高投公司和高发公司，用于重庆市范围内高速公路建设和高等级公路建设。 案例：重庆充实平台资本金 2、地方政府的财政收入 有部分国外地方政府不太依靠债务融资（例如，1968年美国州政府协会的调查则显示，在美国大陆有20个州不太依靠外源借贷为其资本项目融资），对于这些地方来说，地方政府现有的财政收入和其他收入就成了除来自中央政府的资金外最主要的资本项目融资来源。 3、发行地方债 在日本，地方公债也是地方债务融资的主要方式，由地方政府直接发行，主要用于地方道路建设、地区开发、义务教育设施建设、公营住宅建设、购置公用土地以及其他公用事业。 在美国等国家，发行地方政府债券是地方政府融资的一个主要途径。美国地方政府债务融资主要通过发行市政债券这一形式，辅之以银行借款和融资租赁。 4、银行贷款 利用银行贷款是国外地方政府债务融资的另一个主要途径，包括商业银行贷款、政策性银行贷款、国际性和地区性银行贷款等。在贷款的使用上，商业银行贷款主要用在经营性项目；政策性银行贷款则针对准经营性公共项目。对于特大型的公共项目，则需要利用多家银行（包括商业银行、政策性银行）、以及非银行金融机构进行联合贷款（即“银团贷款”）。 法国的地方政府负债几乎全部来源于银行，很少发行地方债券。 5、公共项目投资基金 公共项目投资基金既包括专门投资于项目建设和维护的基金（如美国的高速公路信托基金、内河航道信托投资基金等），也包括那些把项目投资作为其资产组合一部分的投资范围广泛的其他类型基金（如澳大利亚的麦格理基础设施集团基金、各类保险基金和欧美养老基金）。后一类基金主要是投向私有化程度高、法制成熟的市场，或以股权方式或以债权方式参与项目的投资。 从各国的实践看，基金在项目建设中的作用是非常巨大的。目前美国的各种基金已达到4万亿美元左右，其中相当一部分投入基础设施，以获得长期稳定的收益。 6、土地等国有资产经营收益 在英、美等国，有大量土地属于国有，美国土地面积的1/8属于公有土地。澳大利亚首都行政区（即堪培拉市）的所有土地都属国有，截止1970年，共有23000个公共土地租赁者。在这些国有土地之上，还有大量的国有资产（包括自然资源、商业、文化娱乐设施等）。 因此，土地等国有资产经营收益也是国外政府为其资本项目融资的一个主要来源。 7、通过PPP项目融资利用民间资本 近年来，通过项目融资鼓励民营资本参与公共项目投资，已成为各国地方政府投融资活动中一个十分明显的趋势。民间资本参与的公共项目领域越来越广泛。按照美国政府会计处（US Government Accounting Office）的研究分类，民间资本参与公共项目投资、建设、运营的方式主要有：兴建-发展-经营，兴建-经营-转移，兴建-拥有-经营，购买-兴建-经营，设计-兴建，设计-兴建-注资-经营等方式。 PPP项目融资成为国外地方政府融资来源的重要渠道之一。 三、地方政府融资平台转型与地方政府融资渠道的再造思路 （一）地方政府融资平台 地方政府融资平台的含义：地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各路资金的目的，进而将资金运用于市政建设、公用事业等公益性或经营性的项目。 地方政府融资平台的职能：融资、建设、经营。 地方政府融资平台的发展阶段：第一个阶段：大举债、大建设；第二阶段：整合资源，拓宽融资渠道；第三阶段：构建核心业务和多元化融资渠道，形成投资收益良