机器视觉行业专题-让中国制造2025“看“的更远.docxVIP

电话： 执业编号： 邮箱： 证券研究报告 新三板行业研究报告 机器视觉— —让中国制造 2025“看”的更远 —— 机器视觉行业专题 报告 2015 年 8 月 26 日 赵巧敏（副首席分析师，新三板副团队长） 020A11310514080001 zhaoqm@ 报告要点： 【与众不 同之处】业内首倡、独家挖掘机 器人视觉这 个核心细分领域 : 从机器人研究的 1.0 版本— 介绍整体行 业机会到 2.0 版本—机 器视觉细分领域深度挖掘，更细致 地把握中国智造的发展机会。报告介绍包括主板与新三板 机器视觉企业，更全面更深入地剖析机器视觉带来的投资 机会。 【机器视觉行业快速增长】：根据立本信息预测 2014 年至 2018 年全球机器视觉系统及部件机器视觉市场复合 增长率为 8.39%。就中 国而言,2010 年市场规模达到 8.3 亿 元，同比增长 48.2%。2011 年中国机器视觉市场规模为 10.8 亿元，同比增长 30.1%，虽然增长率有所下降，但仍保持 很高的水平。其中智能相机、工业相机、软件和板卡都保 持了不低于 30%的增速，光源也达到了 28.6%的增长幅度， 增幅远高于中国整体自动化市场的增长速度。电子制造行 业仍然是拉动需求高速增长的主要因素。 【世界机器视觉产业竞争格局】美日两系行业领跑， 市场 规模进一 步扩大：从产业区域分布来看，美日的创新 水 平 和 产 业 完 整 水 平 最 高 ， 其 主 导 地 位 在 短 期 内 难 以 撼 动。而中国也逐渐成为一个新的爆发点，其市场占有额也 有追赶美日的趋势。 就龙头企业而言，日本 基恩士的产业规模和市场占有 率处于行业巨头的地位，相比美国康耐视的规模更大。而 康耐视的发展潜力巨大 ，2013-2014 的增长率更是达到了 40%。在技术方面二者各有千秋，有着不同的核心竞争力。 【中国机器视觉产业竞争格局】国内市场潜力巨大,竞 争格局尚未确立：近年来，在中国市场上，制造业为改变 落后的生产方式，需要大力投入机器人等自动化设备。加 上 相关报告： 1.《新三板高端装备行业中期 策略：不一样的 4.0，不一样 的投资选择2.《新三板高端装备行业研究 周报：市场低迷，企业自强》《广证恒生工业软件行业系列 专题（九）海外篇：看国际巨 头如何指点“江山”》 《广证恒生数控机床行业专题 系列报告（八）新三板篇 ：黑 马频现》 《事件点评：《中国制造 2025》 出 台 ， 制 造 业 腾 飞 之 梦 不 远 0520》 证券研究报告 新三板行业研究报告 上政策对于智能化产业大力扶持，使得中国在这几年赢来 了机器视觉行业发展的“黄金时期”。 与 国 外 不 同 的 是 , 国 内 机 器 视 觉 尚 无 优 势 明 显 的 龙 头 企业, 在需求增 大,但竞 争格局 尚未 形成的局 面 下 ,谁 能快速 扩张,谁将会是明日巨头。 【深层剖析 A 股上市机器视觉企业】逐渐走向高端 成熟市场： 大型机器视觉企业间并购整合与资本运作日 趋频繁，一大批国内优秀的机器视觉品牌迅速崛起。 目前国内机器视觉企业主要位于珠三角、长三角及环 渤海地区，企业重点分布在广东、浙江、江苏、上海和 北京等省市。A 股机器视觉企业主要为民营企业，公司 规模大多为中小规模企业，在规模上目前还难以与国外 的主流公司产品竞争。 【 新 三 板 挂 牌 成 长 股 】 逐 渐 崭 露 头 角 的 机 器 视 觉 企 业：与在新三板挂牌的 6 家机公司进行财务比较。结果显 示，在营收规模和净利润上，新三板挂牌的公司不及 A 股， 但是从财务指标上来看，大部分新三板挂牌公司的毛利率 和净利率均远高于大恒科技的 17.5%和 0.27%。在 ROE 方 面，只有盈富通的 ROE 略低于大恒科技，其余 5 家新三 板挂牌公司均为大恒科技的几倍甚至几十倍。 证券研究报告 新三板行业研究报告 目录 1. 机 器 视 觉 行 业 概 况 ............................................................................................................................................ 7 1.1 机 器 视 觉 ： 用 机 器 代 替 人 眼 来 做 测 量 和 判 断 ..............................................................................