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CPAGE 6 对外直接投资和经济增长,国际经济与贸易外文翻译,FDI进出口,中国经济发展 对外直接投资和经济增长 一．介绍 对外直接投资（FDI）是如何影响国内经济的呢？这已经成为工业化世界里受到广泛公共政策争辩的课题，对外直接投资的反对者认为, 当国内企业将部分生产转移到国外时，对外直接投资替代了国内生产。因此，对外投资不可避免地减少国内投资、就业、生产率，进而对经济增长有不利影响。对外投资的支持者通过对比指出，对外投资使得企业进入新的市场，以较低的成本从外国子公司进口中间产品，并获得国外技术。从这一点来看，由于投资公司的竞争力增强了，当地关联公司的生产率提高了，使得整个国内经济效益得益于对外直接投资。 然而，实证研究并没有就对外直接投资是否和如何影响国内经济活动提供一个清晰的画面。比如Stevens 和 Lipsey (1992)分析了七家美国跨国公司的本地投资行为，他们的结果表明对外投资和国内投资是可以互相替代的。另一方面，Desai等人（2005）使用美国公司的时间序列数据发现国内和国外投资之间的正相关关系。这个发现和Lipsey（1994）的研究发现美国公司的国外生产和国内的就业水平是正相关关系是一致的。相反的，Blomstrom等人（1997）的研究结果表明，在美国的跨国公司中，国外生产越发达国内就业率就越低，而瑞典的母公司通常海外生产越多就雇用更多的母国的劳动力。最后，Braconier等人（2001）验证了国内生产率是否受对外直接投资的影响。运用瑞典企业和产业层面的面板数据，他们发现没有证据表明外商直接投资引起生产率的提高。然而，这是与Barba Navaretti 和Castellani (2004)研究意大利公司发现对外投资增加国内产出和提高生产率是相反的。 诚然，所有这些研究的一个共同特征是，他们是根据公司或制造行业层面的数据。然而，服务已成为对外直接投资中的主导产业，而之前对对外直接投资的分析中没有计算服务业的部分。此外，仅限于个人投资公司或工业的数据在定义上不能捕获对外直接投资对整个经济的影响。解决对外直接投资对国内经济活动的影响政策争论需要澄清对外直接投资的整体影响——尤其是对外直接投资总额对经济增长的影响。本文探讨对外直接投资是否在总体上影响经济增长。据我们所知，这是第一次尝试研究对外直接投资对经济增长的影响。在方法论上，本文采用了两个用于此目的的计量经济学方法： （1） 跨国回归 （2） 时间序列估计 跨国增长回归可能遭受异质性和内生性的问题，而对单个的国家来说时间序列回归不能提供坚实的一般性结论基础。因此,我们选择这两种方法配合使用。更具体地说,我们以50个国家为样本采用跨国增长回归估计，由美国宏观经济时间序列为基础的数据协整和因果关系分析补充。预览本文的主要成果，我们发现,对外直接投资对经济增长具有积极的影响。有趣的是,美国的时间序列的证据表明了积极的双向关系：对外直接投资引起经济增长，经济增长反过来促进对外直接投资。 本文其余部分安排如下：第2节从更多细节方面讨论对外直接投资对经济增长的的潜在影响，第3节给出跨国回归估计的结果，第4节包含时间序列分析的结果，第5节总结。 二.对外直接投资和经济增长 本节旨在从相关的理论背景评估对外直接投资对经济增长的影响。首先，我们讨论对外投资活动对母公司生产效率的潜在影响。最后，我们将国内经济作为一个整体考虑对外直接投资对其可能造成的影响。 （一）对外直接投资与跨国公司 首先，我们用公式代表一个跨国公司全球产量： Q(D,F, θ), (1) 在这个公式中，D是国内的输入的水平，F表示外国输入，θ代表所有影响Q的其他因素的总和。假设国内投入生产是国内资本的一个函数，D（Kd），而国外投入生产是国外资本的一个函数，F（Kf），这个一阶条件，描述了公司利润最大化时国内输入的选择是： （2） 其中λ是公司的投入成本。从这个等式中，可以很容易地看到跨国公司的国外和国内生产不仅可以和投入的成本即资本成本（假设L代表F的某种功能），还可以与生产过程（假设为非零值）相联系。接下来，我们将更详细的讨论这两种类型的相互依存关系。 通过资金面的相互作用 在财务资源固定的特殊情况下，跨国公司国内外财务方面的活动发生相互作用。此方案的特征是：外部融资的成本不断增加，导致在不同区位投资争夺稀缺的资金。因此，当有限的资金决定投资海外时，不可避免地减少了在本国并发投资的可能性，所以说，对外直接投资必然引起国外生产活动替代国内生产活动。然而，最近的研究证据表明，这一方案中的固定财务资源对跨国公司来说并没有