人民币基金运作操作.pdfVIP

目 录 背景简介 1 第一部分 基金设立 1 第二部分 基金管理 5 第三部分 基金投资 6 第四部分 基金税务 6 第五部分 外汇管理 7 第六部分 基金变更 8 第七部分 基金注销 8 第八部分 项目进入 9 第九部分 项目管理 9 第十部分 项目退出 10 背景简介 Och-Ziff Capital （以下称“贵司” ）准备在中国（仅为本备忘录之目的，“ 中国” 一词不包括香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）境内设立人民币基金 （私募股权投资/风险投资基金），希望了解目前中国境内人民币基金的法律实 践，包括但不限于人民币基金的设立、运营及项目投资方面。根据中国现行有效 的法律法规的规定及我们的实务经验，特出具本备忘录，以供贵司参考。 第一部分 基金设立 在中国目前的法律框架下，外商投资创业投资企业（Foreign-Invested Venture Capital Investment Enterprise ，“FIVCIE”、“创投企业”或 “人民币基金” ） 是境外投资者设立人民币基金所采取的最普遍的形式。根据《外商投资创业投资 企业管理规定》（“外商创投规定” ），外商投资创业投资企业是指外国投资者或外 1 国投资者与中国投资者，根据本规定在中国境内设立的以创业投资为经营活动的 外商投资企业。外国投资者可以是自然人、公司、企业或其他经济组织。中国投 资者只能是公司、企业或其他经济组织。外资创业投资是指主要向未上市高新技 术企业进行股权投资，并为之提供创业管理服务，以期获取资本增值收益的投资 方式。 国际上私募投资惯用的组织形式是有限合伙制，但中国在外商有限合伙法律 领域仍是空白，因而外商创投规定成为目前外国投资者和中国投资者设立类似有 限合伙企业的唯一的法律依据。其次，根据国家外汇管理局下发的 142 号文及 125 号文，除有外商投资企业性质的人民币基金，明确禁止其他外商投资企业以 结汇所得人民币资金进行境内股权投资。因此，在目前的法律框架下，人民币基 金成为能囊括境内及境外投资者进行股权投资的最普遍的工具。 （一）投资架构及组织形式 根据是否有境内投资者可以分为外商独资（见图一）、中外合资/合作人民币 基金（见图二）。根据外商创投规定，人民币基金的组织形式可以分为公司制（见 图三）、非法人制（见图四）。 图一：外商独资 图二、中外合资/合作 GP LP GP LP Offshor Offshore Onshore FIVCIE Onshore FIVCIE GP/LP 2 GP GP LP LP … LLC LP LP ... LLC Limited Partnership PE Target Company Target Company 图三：公司制