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科技和产业 Vol. 11. No. 2
第 11 卷第2 期
2011 年 2 月 Science Tcchn~logy and Industry Feb.. 2011
REITs 上市交易对市场影晌的分析
陈建水
(上海海事大学经济管理学院，上海 200135)
摘要:研究目标包括两方面Í1:其一，对 REITs 产品J二市后可能市场交易进行分析z 其二，考察论证如何有效越兔投资者
盲目投机.特别是防范首只 REITs J工市后可能的爆炒情况@为此，本文从以下几个方面进行研究:(一)考察海外典型自
市场 REITs J:.审后的市场远行状况I (二〉考察我简沪市真似产品的投资者构成J.l交易行为特点，并重点就 1998 年基
金上市后市场运行状况进行黛例分析。并就此提出…-些政策建议.
关键诩 :REITsl J:.市:市场影响
中阁分类号:F832.49 文献标志码:A 文章编号: 1671-1807(2011 )02-0041 一06
房地产投资倍托基金(Real Estate Investment
意义的服策读议，以帮助 REITs 产品在找罔沪深交
丁rusts. 以下简称议EITs勺是悔外成熟证券市场普
易所顺利上市交易。
遍存在的一种专门投资于出租割成熟商业房地产资 1 境外 REITs 产晶上市交易对市场影晌分
产的基金型投资产品，其产品投资特性介于传统股琪
析
与债券之间l1J 。迄今为止，悔外证券交易所巳有1二千
REITs 自 1960 年在美周出现后，先后在英、法、
只 REITs 上市交易。为了满足投资者多样化需求，
德等发达资本市场涌现，并技得了迅猛发展川。根据
我国正在积极研究 REITs 产品可行性与方案设计。 GPR(Global Property Research) 全球 REITs 指数规
不过，我国股市投资者历来有偏好新股成新产品的传
模统计，全球旺券化房蛐产市值规模从 1984 年的
统，新股上市首日众多投资者趋之若畴，市场搅动刷
280 亿荣元，增加到 2007 年的 11 400 亿美元。民ι
烈(平均为 300% 的涨幅) I 再如，首批上市(1999 年)
ITs 产品的平均规模由 1984 年的 2.06 亿美元增妖
的封闭式摹金交易异常活跃，以基金金秦为例，上市
到 2007 年的 24 亿荣元。
首日涨制i在 39.6% .换手率达 43.68% ，在随后的 20
在亚洲市场，继日本在 2001 年推m REITs 蹈，
个交易日内有 6 个交易日涨停lZ] 。在这种背景下，
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