国际金融实务教学课件作者游丽第3章外汇交易的一般原理.ppt

3.2 外汇交易的组织与管理 3.2.5 外汇交易的规则 外汇市场交易主要分为零售市场和批发市场, 其中批发市场占有很大的比例。下面介绍的交易规则主要是针对批发市场。外汇交易规则主要有以下几点: (1) 外汇市场常常使用统一的标价方法。除了英镑、澳大利亚元、新西兰元和欧元采用间接标价法外, 其他交易一律采用直接标价法, 且为美元标价法。即报价的时候, 基础货币采用美元。如东京外汇市场报日元价时, 形式为USD/JPY117.50/60。 (2) 同时报出买入价和卖出价。 上一页 下一页 返回 3.2 外汇交易的组织与管理 (3) 报价的五位数字。外汇银行报出的汇率一般有五位数, 比如GBP/ USD1.790 0/10, 其中从后往前数, 倒数第一位为x个基本点, 倒数第二位为x十个基本点, 倒数的第三位为x百个基本点、依次类推, 并且后二位称作小数, 前三位称作大数。由于在外汇市场, 往往一天中价格变动的都是小数, 因此为了节省时间, 银行同业或银行与经纪商报价的时候往往只报小数而不报大数。如GBP/USD 1.790 0/10, 其中1.79 为大数, 00/10 为小数。但是有些汇率比较特殊, 如USD/ JPY 120.45/55, 其整数部分为大数, 小数部分为小数, 即120 为大数, 45/55 为小数。 上一页 下一页 返回 3.2 外汇交易的组织与管理 (4) 交易额通常以100 万美元为单位。在外汇市场上, 1 表示一百万, 如交易1 Dollar, 表示100 万美元, 6 Dollar 表示600 万美元。这里说的是大宗的外汇交易的准入限制, 但现在外汇银行为了吸引客户赚取营业利润, 往往开设一系列的外汇个人企业买卖的业务, 这种业务准入标准是相对较低的, 比如MG 公司推出的外汇交易平台, 交易金额是以10 万美元为基础的, 并且允许客户在开立真正的交易账户之前下载软件进行模拟操作。 (5) 外汇交易一旦成交, 一般是不能反悔的, 并遵循“我说的就是合同冶的惯例。 上一页 下一页 返回 3.2 外汇交易的组织与管理 (6) 外汇交易常常使用规范化的专业术语。外汇交易员在进行交易时, 要使用规范化的交易术语, 如用MINE, BUY, BID, PAY, TAKING 表示买入某种外汇, 用YOURS, GIVING, SELL 表示卖出某种外汇, 在询价时如果觉得对方的价格自己接受不了, 可以说MY RISK 讨价还价, 如果不想与其进行交易应该说THANKS, NOTHING。 上一页 返回 3.3 外汇交易的报价 3.3.1 外汇交易的报价方法 报价者在报价时会同时报出买入汇率(bid rate) 及卖出汇率(offer rate),买入汇率与卖出汇率之间的差异, 称之为价差(spread)。价差被报价者称作外汇交易的利润及风险成本。价差越大, 报价者的利润越大, 而风险成本越低, 市场竞争力越弱。报价者为市场竞争力与利润的考虑, 如何报出一个既有竞争性(价差越小, 越有竞争力), 又能赚取利润的汇率买卖价格, 便是报价者必须面对的挑战。就市场实务而言, 报价者的报价好坏, 常以其所报价格的价差大小来评定。亦即, 价差越小, 其报价越好。 通常外汇交易员在报出价格时, 应考虑到以下四个因素。 1) 报价行现时的某种外汇头寸情况 下一页 返回 3.3 外汇交易的报价 任何头寸都可能成为风险之源, 保持外汇头寸的适度是外汇交易的一个基本原则。因此, 若外汇银行持有较多的某种外汇, 银行报价时一般会将该外汇的报价降低, 以便于抛出该货币, 减少风险。 2) 市场行情 市场行情是银行报价时的决定性依据。主要包括: (1) 现行的市场价格。一般是指市场上一笔交易的成交价或是市场上核心成员的买入价或卖出价。 (2) 市场的预期心理。若市场有明显的预期心理, 货币的走势就按以往预期的价位波动。交易员必须了解目前市场的预期心理, 调整本身的持有部位, 使本身的部位处于有利的状况。如此报出来的价格才不会因违反市场走势, 而遭到重大的损失。 上一页 下一页 返回 3.3 外汇交易的报价 3) 国际经济、政治及军事最新动态 报价银行所在国家及西方主要国家(如美国、德国、英国等) 的繁荣或萎缩、财政的盈余或赤字、国际收支的顺差或逆差、政治军事动荡与稳定等, 都会引起外汇行市的动荡不安。报价银行进行外汇交易时必须时刻注意并以此调节本行的报价。 4) 询价者的交易意图 有经验的交易员在报价时, 能够推测询价方的交易目的(买入或卖出), 借此调整报价。比如, 若询价方意欲卖出某种货币, 报价时则稍稍压低一点; 反之则抬高一点。报价者在报出价格之后, 就是希望询价者愿意以其所报出之价格来交易; 然而为增加市场竞争力, 即需缩