财务管理的商业环境与金融环境.pptVIP

2.1 财务管理的商业环境 第二章 财务管理的经济环境 2.2 财务管理的金融环境 2.3 财务管理的税收环境 独资企业 （Sole Proprietorship） 2.1 财务管理的商业环境 合伙企业 （Partnership） 公司 （Corporation） 独资企业（个体业主制）是一个人拥有的企业 。 一、独资企业 设立程序简单，设立费用不高 不支付公司所得税，只缴纳个人所得税 业主个人对企业的全部债务负责 企业的存续期受制于业主本人的生命期 筹集的资本仅限于业主本人的财富 合伙企业是一种有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式。 二、合伙企业 一般合伙制企业（General Partnership） 每个合伙人都对企业的债务负有无限连带 责任；每一个合伙人的行为都代表整个企 业而不是其个人。 有限合伙制企业（Limited Partnership） 这种企业允许一个或多个合伙人仅以自己 投入的资本额对债务承担有限的责任。 至少有一人是一般合伙人 有限合伙人不参与企业管理 三、公司 公司是在法律上独立于所有者的商业组织形式。 股份容易转让 具有无限存续期 所有者责任仅以其投资额为限 利润双重征税 设立程序复杂 2.2 财务管理的金融环境 一、金融市场在经济体系中的作用 二、金融市场的主要分类 三、金融资产的价值构成 在经济体系中，每个经济部门都可能出现收支不相抵的情形，具体表现为盈余部门或赤字部门；因此需要有某种机制来促进储蓄从资金剩余的经济单位向资金短缺的经济单位转移，这正是金融市场的最主要功能。 一、金融市场在经济体系中的作用 金融市场通过三种方式转移储蓄资金 非金融公司 （赤字部门） 非金融公司 （赤字部门） 非金融公司 （赤字部门） 资金提供者 （盈余部门） 资金提供者 （盈余部门） 资金提供者 （盈余部门） 投资银行 储蓄与 信贷机构 企业证券 储蓄资金 储蓄资金 储蓄资金 企业证券 企业证券 企业证券 储蓄资金 储蓄资金 储蓄信贷 机构证券 按金融交易融资期限的长短划分 二、金融市场的主要分类 资本市场 货币市场 按金融交易的过程划分 初级市场 次级市场 按金融市场的组织方式划分 证券交易所 柜台市场 金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流入量。 由于这个现金流入量是未来的，尚未实现的，因此它具有时间性和不确定性两个特征。 三、金融资产的价值构成 货币的所有者为了让渡资金的使用权必须获得补偿，这个补偿额的高低通常按让渡时间的长短来计算。这就是金融资产现金流入量的时间性因素特征。 1. 金融资产（货币）的时间价值 在金融资产的买卖过程中，生产性投资风险从金融资产出售者手中转移到金融资产购买者（货币所有者）手中。 货币的所有者承担生产性风险要求生产投资人（金融资产出售者）支付一定的报酬作为承担风险的补偿，这个补偿额的大小与投资风险成正比。这就是金融资产现金流入量的风险性因素特征。 2. 金融资产（货币）的风险价值 无风险收益率（货币的纯时间价值） 风险补偿率（货币的风险价值） 3. 金融资产的收益率（金融市场利率） 通货膨胀溢价（inflation risk premium） 违约风险溢价（default risk premium） 变现能力溢价（liquidity premium） 期限溢价（maturity premium） K=k*+IRP+DRP+LP+MP 其中：K——固定收入证券的名义利率 IRP——通货膨胀溢价 DRP——违约风险溢价 LP——变现能力溢价 MP——期限溢价 K=krf + DRP + LP + MP