股指季报-股指中长期向上趋势不变，关注四季度IC1912合约多单布局机会.pdfVIP

股指中长期向上趋势不变 关注四季度IC1912 合约多单布局机会 股指期货季报 报告摘要  政策引导股市中长期走牛 2019年9月30日 股市走牛是解决当前我国面临的诸多问题的根本出路。正因为如此，国家对资本市场 的重视程度也在不断地提升，股市成为国家重要核心竞争力的组成部分。有关资本市场对 郭远爱 外开放、制度建设等等一系列的政策红利逐步释放，资本市场正迎来长期向好的发展机遇。 宏观高级研究员  A股仍然处于底部布局区域 执业编号：F3021290 经济表现降中显稳。当前国内经济下行压力仍然较大，但是市场已经有了较为充分的 投资咨询号：Z0013488 定价。从周期的角度来看我们正处于经济的后周期，中长期而言并不悲观。国家为保证经 电话：0571 济运行在合理区间，逆周期性政策密集出台，政策对冲下上市公司业绩企稳将逐步确认。 邮箱:guoyuanai@ 四季度业绩对股市的贡献将提升。不论是从库存周期、盈利周期，亦或是“信用底” 吴昕岚 和“政策底”向“盈利底”的传导来看，A股市场业绩将于三季度企稳回升。从目前来看 宏观和股指研究员 三季度盈利端对于A股的贡献已经转正，而到了四季度我们预计企业业绩贡献将显著提升。 执业编号：F3062655 电话：0571 A股整体估值处于历史底部区域，配置价值高。A股市场的估值仍然处于较低的位置， 目前股息债息比仍然处于历史极值区域，股市的配置价值依旧很高。 邮箱:wuxinlan@ A股将迎来流动性宽松、增量资金加码的双重作用。全球进入货币宽松周期，在国内 信达期货有限公司 信贷和经济下行压力仍存的背景下，国内降低MLF利率是大势所趋，将进一步助力A股估 CINDA FUTURESCO., LTD 值和盈利的修复。此外，在全球“负利率”的环境中，中国资产在全球的吸引力提升。  中小创占优的逻辑仍未被证伪 中小创业绩优势已经显现，并购重组政策、央行定向降准以及货币信贷政策进一步引 导实际利率下行、改善小微企业融资困境，助力中小创业绩修复，上市公司业绩的分化从 浙江省杭州市萧山区宁围街道利一路 根本上决定了中小创占优的行情延续。而估值方面，中小风格走强仍有安全边际。 188号天人大厦19-20层  外部风险加剧市场波动 全国统一服务电话： 中美贸易摩擦爆发的近一年半以来，市场对于其长期性、反复性和复杂性已经有了较 4006-728-728 为充分的预期，A股受贸易摩擦的影响逐步趋弱。此外，美国政治风险、贸易风险、地缘 政治风险等等均在加剧市场对于美国经济衰退的预期，美股可谓摇摇欲坠。短期来看美股 信达期货网址： 下跌会引发全球风险偏好下,但是中长期来看，美股走熊将引发资金从美国资本市场流出， 对于A股这片估值洼地反而是机遇。  策略建议 单边：建议节前可锁仓规避风险，节后可在4750点附近再次布局IC1912合约多单。 套利：前期一直推荐的“多IC空IF10合约”的套利单可继续持有。 投资评级：中期看涨 风险提示：经济下行超预期；中美贸易摩擦超预期恶化；政策超预期收紧