2019年9月贵金属市场-20190930-中国建设银行.pdfVIP

金融市场交易中心 2019 年9 月 贵金属市场 Precious Metals Market 概览 9 月，贸易形势缓和、避险情绪降温，美债利率整体上行，金价震荡回落。月初，中美经贸磋商牵头人 通话，缓和紧张局势、降温避险情绪，金价下跌。月中，欧央行降息并重启QE，金价短暂冲高；贸易形势 反复以及地缘冲突风险，叠加美债利率持续上行，使金价窄幅震荡在 1500 美元/盎司附近。月末，美联储 降息、美债利率回落，金价一度反弹，在受美日达成有限贸易协议影响后回落。 截至9 月29 日，建行商品指数下跌0.75%，收于2049.23。其中，煤炭、钢矿板块下跌0.38%，贵金属 下跌3.06%，有色板块下跌0.26%，农产品板块下跌2.45%。 数据来源：Wind、CCB 价格走势 1 / 10 观点摘要 作者 赵海啸 021 zhaohaixiao.zh@ 复核 陆怡烽 陈浩 021 021 luyifeng.zh@ chenhao1.zh@ 审核 格根 021 gegen.zh@ 2 / 10 目 录 一、 走势回顾 4 （一）中美贸易形势缓和，金价震荡回落 4 （二）白银高位回落，铂金月末急涨 4 二、 主要影响因素分析 6 （一）美国经济形势整体改善，美联储连续降息后重提扩表 6 （二）欧央行9 月预计推出新的宽松政策，美元指数高位震荡偏上行 7 （三）中美贸易形势暂时缓和，英国无协议脱欧风险有所下降 8 （四）投资者看好黄金，看淡白银 8 三、 后市展望：宏观环境仍利好，金价震荡偏上行 10 3 / 10 一、走势回顾 （一）中美贸易形势缓和，金价震荡回落 9 月，贸易形势缓和、避险情绪降温，美债利率整体上行，金价震荡回落。月初，中美经 贸磋商牵头人通话缓和紧张局势，降温避险情绪，金价下跌。月中，欧央行降息并重启QE 令 金价短暂冲高，贸易形势反复以及地缘冲突风险，叠加美债利率持续上行，使金价窄幅震荡在 1500 美元/盎司附近。月末，美联储降息，美债利率再度回落，金价一度反弹，在受美日达成 有限贸易协议影响后回落。 截至9 月29 日，国际现货黄金收于1496.78 美元/盎司，下跌1.55% （图1 ）。上海黄金交 易所AU9999 现货收于345.25 元/克，下跌2.50%。 图 1 国际现货黄金走势 数据来源：Wind、CCB （二）白银高位回落，铂金月末急涨 9 月初，白银跟随黄金冲高回落，因前期上涨较快，白银下跌幅度大；月中，白银继续跟 随黄金波动，波幅更大、走势偏弱，金银比价回升至85 上方。截至9 月29 日，国际现货白银 收于 17.53 美元/盎司，下跌 4.47% （图2 ）。国内方面，上海金交所白银T+D 收于 4283.00 元/千克，下跌4.93%。 4 / 10 图 2 国际现货白银走势