金地集团-深度调研和分析报告-高股息低估值，资产配置价值.pdf

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 金地集团（600383） 2019-11-4 公司报告 ┃深度报告 高股息低估值，资产配置价值凸显 评级 买入 维持 [TABLE_SUMMARY] [Table_Price] 报告要点 3 9 7 9 9  金地集团——三十风雨路，谁主沉浮？ [Table_Author] 公司于1988 年成立于深圳，坚持 “均衡全国市场布局，聚焦于重点城市群” 的战略导向，现已覆盖全国七大区域共54 座城市。自2015 年起，公司股利 支付率均超过30% ，股息率相对高位，对长线资金的吸引力凸显。  销售规模稳步扩张，土储聚焦一二线核心城市 公司主营业务以地产开发为主，销售规模稳步增长（2014—2018 年销售额 CAGR 约为35% ，销售面积CAGR 约为23%）。2019 年前三季度，公司签 约销售额为1418.4 亿元，同比增长33.70%。土储方面，截止2019 上半年 公司总土储约4760 万平米，其中一二线核心城市占比超过80%。  财务状况表现优异，资产配置价值凸显 公司财务状况表现优异:1）融资方面，2019 上半年平均融资成本仅4.87% ， 维持行业低位；2）资金方面，今年前三季度公司现金短债比为 1.79 ，财务 风险可控；3）负债方面，今年前三季度公司资产负债率为76.42% ，剔除预 收账款后的真实负债率为67.88% ，均低于行业平均值；4）盈利能力方面， 公司基本数据