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浅谈公司上市利与弊 随着5月1日《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的正式实施，沪市IPO的重启，股指的连续攀升，上市的话题又热闹起来。在当今世界经济领域，上市公司所占有的资源（包括人力、资金、技术、信息等）和经济影响力日益扩大，上市已成为企业发展壮大的重要步骤或举措。据说，行业的龙头老大和细分行业的领军人物，在美国上市公司占到95％以上，在欧洲上市公司也占据90％以上的份额。至2008年底，我国在上海、深圳、香港和海外上市的企业约2000家左右，仅占全国971万户企业的万分之二强，但对GDP的贡献却接近50﹪。有人说，上市公司是羊群中的骆驼，灰鸭里的天鹅，不是产业的龙头就是行业翘楚，企业上市如同龙门一跃。企业上市究竟有何利弊，本人在此谈谈自己的一点粗浅认识。 企业上市的好处有以下几点： 一、增加实力，增强了抗风险能力。通过上市的直接融资，企业的资本实力得以加大；同时，随着股本的增大，负债率会相应下降，融资渠道会进一步拓宽，抗风险的能力增强。 二、完善企业的法人治理结构。一个公司治理结构的完善，就奠定了基业常青、长治久安最根本的基础。我国《公司法》和《首次公开发行股票并上市管理办法》中均明确规定，企业要有健全的法人治理结构，建立股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，并充分发挥其作用。这也是公司上市过程中“尽职调查”所重点关注的事项，迫使企业的运行必须规范化、制度化，这就为企业搭建了长远发展的体制构架。 三、迅速建立起公司的品牌和知名度。随着社会生产力的发展，物质的丰富，加上信息时代的到来或接近，人们生活在被迫接受各种消费信息的环境中，对消费的选择已成为一件难事，但却普遍自觉不自觉地接受品牌。上市可以帮助企业迅速提高知名度，建立自己的品牌。如2006年10月我国在美国纳斯达克（NASDAQ）上市的做经济型酒店的公司“如家快捷（HOME INN）”，上市前已运营4年，有82家分店，虽具有一定知名度，但与世界一流酒店尚无法相比。但上市不久便名声大振，业务飞速发展，仅2007年的一年时间里新开的分店就超过100家。按行规经济型酒店要建立起自己的品牌需要10年左右的时间，该公司能在很短的时间内得以超常发展，上市是关键。原因如下：一是，该公司在令人瞩目的当今全球最有名气之一的纳斯达克上市，就如站在了巨人的肩膀上，极大地提高了自己的知名度；二是，当地资本市场对上市有着非常苛刻的要求，如财务要求、公司治理要求、信息披露要求等，能上市表明你够水平，人们就信得过你；三是，资本市场具有极大地穿透力和影响力，上市后每天都有成千上万的股民和公众在关注你，加上一些中性媒体定期不定期的专访或回访都对企业的声誉起到广告无法比拟的效果。 四、增强了公司资产的流动性。公司上市后，成为了公众公司，企业的股票从不流通资产变成了流通证券，市值时刻展示在人们的面前，可以方便兑价做一些战略性的并购或投资；同时也可以使资产随时变现，方便公司股东的进入和退出。 事物都是一分为二的，有利必有弊，上市的弊处： 一是，股权被稀释，对公司的控制力减弱。从股权控制企业的角度看，上市会削弱对公司的控制力；但从收益角度看，上市后蛋糕做大了，所得不见得比上市前少。 二是，充分披露信息，条条框框较多，监管要求高，一定程度上会限制企业的商业运作。 三是，上市后变成了公众公司，增大了被其他企业收购、兼并的机率；但企业不上市也有被兼并的可能性，甚至是直接被淘汰。 四是，公司上市的一次性成本较高。与资金借贷融资相比，上市一次性支付的成本较高；但从长远看，上市是权益融资，成本是一次性的，而借贷融资（包括债券融资）的成本是阶段性、连续性的，因而上市融资的直接成本反而较负债融资低。 总的来说，公司要发展、要壮大，要积极参与更大范围内的市场竞争，要使企业成为某产业或某行业的领军人物，上市利远远大于弊。