爱婴室-投资价值分析报告：优质母婴零售龙头，展店提速.pdfVIP

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2019-12-20 发布于广东
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爱婴室-投资价值分析报告：优质母婴零售龙头，展店提速.pdf

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爱婴室（603214 ）公司深度报告 2019 年12 月12 日证券研究报告纺织服投资评级：推荐（首次）装优质母婴零售龙头，展店提速空间广阔报告日期：2019 年12 月12 日 ——爱婴室（603214 ）公司深度报告盈利预测 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入 1808 2135 2542 3065 3717 (+/-%) 14.1% 18.1% 19.0% 20.6% 21.3% 净利润 94 120 154 196 248 (+/-%) 26.5% 28.2% 28.4% 27.3% 26.3% 摊薄EPS 0.92 1.18 1.51 1.92 2.43 PE 45 35 28 22 17 资料来源：长城证券研究所核心观点公司  国内母婴零售龙头之一，营收业绩加速成长，经营质量较优：公司是华报东起家的母婴零售龙头，主要为孕前至6 岁的婴幼儿家庭提供优质母婴用告股价表现品及相关服务。上市后公司营收、业绩整体呈加速成长趋势，2019 年前三季度营收/ 归母净利润增速分别为14.52%/32.95%。四季度为开店旺季， 40% 预计可带动收入增速进一步提升。相较于可比企业，公司净利率相对较高、 20% 偿债能力较强、且存货周转较为稳定，整体经营质量较优。 0%  万亿婴童赛道，供需两侧共促持续发展：（1 ）需求端：孕婴童市场整体增 -20% 速较快，根据罗兰贝格预测2015-2020 年规模增长CAGR 约为 15%，母 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 0 0 0 0 0