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虚拟经济投资组合浅析 虚拟经济是用于描述以票券方式持有权益并交易权益所形成 的经济活动的概念。在现代经济中，它主要指金融业。虚拟经济 目前尚未成为学术界通用的概念，人们较多使用的是虚拟资本， 在马克思理论中，虚拟资本是指在资本的所有权与经营权分离的 基础上，资本的所有者以股权（或股票）形式所持有的资本。 以保值增值的目标，以低风险稳健的新股申购，ETF?套利、国债及 国债回购投资为基础，赚取盈利。为确保资金保值增值，利用已赚取 的利润，投资高风险高收益的金融工具：融资融券，股指期货、套利， 商品期货等。 加强监督检查力度，在银行设立专户管理资金，证券公司对往来 资金做详细记录。由专人定期清查资金运作情况及时向领导汇报，确 保资金安全高效使用。可完成年收益率?10%以上的目标。 现将各种理财产品详细情况汇报如下： A、?新股申购 俗称申购原始股，在新股发行申购日将相应足额资金从银行专户 存入公司的证券账户中，进行新股申购，根据主板和创业板的不同， 三个或者四个交易日资金即可返回证券账户中，然后将资金转回银行 账户。作为一次操作流程，新股申购的优点是操作容易，资金安全无 风险，收益稳定，在现有体制不变的情况下预计年收益率在?15%左右。 1 B、?ETF?与?ETF?套利 ETF：交易型开放式指数证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通 过发售基金份额，集中众多投资者的资金，由基金托管人统一保管， 由基金管理人管理和运用资金，投资于股票、债券等有价证券，以获 得投资收益和资本增值。 按照运作方式的不同，证券投资基金可以分为封闭式基金和开放 式基金，ETF?则是一种特殊的开放式基金。 封闭式基金——是指事先确定发售总额，除非发生扩募等特殊情 况，基金份额总数保持不变，基金上市后投资者可以在二级市场买卖 的一种基金。在证券交易所上市交易。 开放式基金——是指基金发售总额不固定，基金份额总数随时增 减，投资者可以按照基金份额净值向基金管理公司及其指定销售机构 （如银行、证券公司等）申购或者赎回基金份额的一种基金。一般开放 式基金不在证券交易所上市交易。 交易型开放式指数基金——也称交易所交易基金（Exchange Traded Fund，以下简称?ETF），属于开放式基金的一种特殊类型，它 综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买 卖?ETF?份额，又可以向基金管理公司申购、赎回?ETF?份额，不过申购 赎回必须以组合证券（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额 换回组合证券（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购、 赎回机制，投资者可以在?ETF?二级市场交易价格与基金份额净值之 2 封闭式基金 开放式基金 ETF 基金份额 总数 固定 可变 可变 存续期 固定，一般为?5-15?年 不固定 不固定 在证券交 易所上市 交易 1 可以，市场价格?一般低 2 于基金份额净值?，且折 3 价?水平较高 一般不可以 （ETF?和?LOF 除外） 可以，市场价格与基金份 额净值几乎一致 申购赎回 不可以 可以，采用现金 申购赎回方式 可以，采用组合证券（或 4 有少量现金）?换取基金 份额的方式 间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使?ETF?避免封闭式 基金普遍存在的折价问题。 3、ETF?与封闭式基金、开放式基金的不同4、ETF? 3、ETF?与封闭式基金、开放式基金的不同 4、ETF?的参与主体 金运作信息等。 基金托管人：负责保管基金拥有的资金和证券等资产。 证券交易所：是?ETF?上市交易的场所。 登记结算机构：负责办理?ETF?份额的登记、托管和结算业务。 代办证券公司：为投资者在二级市场买卖?ETF?基金份额、以组合 证券申购赎回基金份额提供交易渠道和服务，又称为申购赎回代理券 商或做市商。 指数提供者——编制?ETF?跟踪的标的指数。 5、ETF?的运作模式如下图所示： 3 交交 交交 交交 二级市场 现金——?申购赎回?组合证券 买卖指令 ETF份额 指令 ——ETF份额 交交交交交交交 提交指令 成交确认 基金投资 交交交交交交 清算 指令 基金份额 交易信息 交交交 交交交 交交交 资产 托管 交交交交交交交 交交交交交 ETF?套利 ETF?套利通常需要借助程序化交易工具来完成。所谓程序化交易， 是指交易员利用计算机实现分析投资机会，并自动完成交易全过程。 套利软件操作简便，资金安全无风险。资金变现能力强，预计年收益 率?20%左右。可每日清算资金。 C、国债及回购 国债是有国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的 一种政府债券，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用 度，被公认为是最安全的投资工具。 国债回购交