苹果产业链分析报告.docxVIP

[转载]苹果产业链分析报告 文地址：苹果产业链分析报告作者：但斌苹果产业链 分析报告 （一）：消费电子的霸主 2014-08-16?杜志君?深圳榕树投资 本次报告分三部分介绍苹果产业链： （一）苹果的霸主地位和机会 消费电子的格局 近期业绩 竞争优势 发展战略 新产品?iphone6?的相关情况分析 新产品?iwatch?的相关情况分析 Iphone6?和?iWatch?产业链相关公司介绍 （二）产业链相关企业投资机会 介绍?iphone6?和?iWatch?相关产业链介绍 投资机会和投资逻辑 （三）苹果其他的投资机会 移动支付 智能家居 企业级市场 大数据 Imessage?本章先介绍第一部分观点： 1）供应链优势：苹果利用供应链的大规模掌控优势获得了 显著的成本优势和技术优势，形成宽广的护城河，用供应 链封死对手的策略比较成功。 2014?年第二季度，苹果仅次于三星，全球智能手机市场占 有率?12%；而苹果的毛利率一直维持在?36%以上，近期达到 了?39.4%，远远抛离三星和其他的消费电子企业； 2）技术优势：苹果够凭借强大的硬件、软件和工业设计能 力为用户创造独一无二的体验是苹果的魅力所在。持续产 生颠覆性创新的能力是苹果以往的成功模式，不断地在产 品、交互上做到颠覆性创新，以此引领市场，等市场跟随 后，再推出新的颠覆性产品。这是苹果从中获取高额利润 的奥秘。 3）生态系统优势：苹果以自有设备为核心的方式让苹果有 硬件的控制优势, 结合自有软件平台发展自己的生态链，拥有了对手无法复 制和渗透的强大竞争优势。从生态系统上看，苹果在?iOS 和?android?系统生态的竞争中利用自有设备生态占据了先天 的竞争优势。 4）生态系统优势：苹果不是只靠软件盈利，利用软件免费 的模式来促进设备的销售和普及，能够增加应收同时强化 生态链，还能扩大用户数，增强网络效应。在全球?PC?出货 量萎缩的状况下，苹果的出货量还在增长，说明苹果?mac 的占有率在提升和正在蚕食其它的?PC?厂商市场。随着?Mac 设备的普及，主流微软操作系统将受到威胁，事实上苹果 通过软硬件一体化正在逐渐侵蚀了微软的生态系统。 5）iPhone6?的利好：iPhone 6?潜在需求非常大，预计就?iPhone4/4S?的换机需求就达?1 亿部。iPhone 6?的首批订单为?6800?万部，是?iPhone?系列史上最大的首笔 订单，苹果要求代工厂今年底前完成?8000?万台左右的备货 应付发布，并预计明年上半年?6000?万部没问题，全年超过 2?亿。 iPhone6?带来苹果强周期，给苹果业绩带来显著贡献，同时 带动苹果供应链的大发展。 6）苹果将成为消费霸主：2014?年将会是一个分水岭，苹果 利用?iphone6?将在高端智能手机市场挤占三星的高端市场 份额，成为智能手机的霸主。过去几年三星模仿苹果取得 巨大成功，未来三星则会被它的模仿者所替代，华为就是 非常可能的跟上者。 7）iWatch?的利好：可穿戴?iwatch?肩负着开拓新品类和未 来大数据服务的战略转型。苹果这次?iwatch?的创新性在于 其从“时尚”和“健康管理”切入可穿戴市场，抢先霸占用户手 腕智能设备的入口，挖掘数据金矿。iWatch?如果今年发布 后得到消费者者认可将引发抢购潮，明年销售量至少能到 3000-4000?万台，将给苹果带来可观的营收贡献；届时苹 果也将引领可穿戴设备进入高速增长期，带动苹果产业链 继续大发展。利用?iWatch+ iPhone?/iPad +Healthkit?云端大数据管理，组成了一个完整的健康管理平 台，iwatc?及其背后的庞大商业服务前景想象空间很大。 8）强烈看好苹果周期对苹果及其供应业链业绩的拉动。三 季度在苹果大力度备货拉动下，行业整体供需趋紧，带动 产业链三季度将迎来业绩拐点，相关公司业绩趋势开始向 上，并延续到明年。新技术的推出将引发其他智能手机厂 商的跟风模仿，带动相关企业将连续受益。出现三星产业 链、小米产业链等，甚至供不应求。一．全球消费电子格 局 2014?年第二季度，苹果仅次于三星，全球智能手机市场占 有率?12%；2014?年第二季度，苹果在大陆智能手机市场占 有率?6.9%；下图反映的是苹果、三星以外主要的消费电子 企业?2011?到?2014 年间营业毛利率的变化趋势。这些企业?/ 部门包括华硕、黑莓、HTC、LG、诺基亚、夏普电视、索 尼移动、电视、游戏、东芝数字产品、宏基、HP 个人系统、联想、摩托罗拉移动、松下电视等。从图中可 以看出，过去两年间，上述公司或产品分部无一毛利率超 过 10%。利润大头已被苹果、三星拿掉，大家都在这个日益拥 挤的市场里为了一点点的残羹剩饭拼个你死我活。三星移 动是除了苹果以外唯一