财务管理9-价值创造与价值管理.pptVIP

9.3.4 财务战略矩阵 财务战略矩阵是通过两维的参数综合分析公司价值增长程度的工具，一是资本收益率差幅（ROIC－WACC）；二是销售增长率与可持续增长率之间的差幅（G销售－SGR）。 图9-2财务战略矩阵 9.1.3 经济增加值与净现值 ★项目净现值是衡量投资项目对公司增量价值的贡献大小。投资于净现值为正的项目将会增加公司价值；反之，则会损害公司价值。 ★经济增加值是对于净现值法则的简单拓展。或者说，项目净现值是它在寿命周期内所追加的经济增加值的现值，即： 假设公司有一投资项目，初始投资额为100万元，项目周期为4年，按直线法计提折旧，资本成本为10%,每年税后净经营利润（NOPAT）见表9-10第二栏，采用折现现金流量法（DCF）计算的项目净现值和采用折现EVA法计算的各投资年度EVA现值之均为74.34万元。由于投资年度的EVA的现值等于投资项目的NPV，因此，投资项目EVA现值也可以作为投资决策的一种评价指标。 表9-10 投资项目NCF与EVA的现值 单位：万元 年份 NOPAT 折旧 NCF 资本成本费用 投资余额 EVA 0 －100.00 100 1 30 25 55.00 10.0 75 20.0 2 30 25 55.00 7.5 50 22