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金融危机下中小企业融资问题研究 　　[摘要]中小企业是国民经济的重要组成部分，在繁荣 市场、增加就业、创造社会财富等方面发挥着重要作用。 但是，中小企业由于规模小、经营状况不够稳定以及缺乏 有效的抵押资产等原因，难以获得银行贷款，融资难成为 制约中小企业进一步发展的瓶颈。再加上受当前金融危机 全球经济下滑的影响，使我国中小企业外贸出口受阻，国 内市场消费低迷，能源、材料等成本不断上涨，融资成本 大幅上升。中小企业融资困难出现一些新特点。为此，中 小企业如何面对当前困境，在新的、不确定的经济环境中 寻找机遇发展自己，特别是如何解决制约中小企业发展的 融资难题就是值得我们认真研究的课题。 　　[关键词]金融危机；中小企业；融资困难；对策 　　[中图分类号]F276.3　[文献标识码]A　[文章编号]1006- 5024(2010)01-0161-03 　　 　　[作者简介]熊亚，重庆工商大学会计学院副教授，研究 方向为会计理论与实务。(重庆?400067) 　　我国中小企业在发展经济、繁荣市场，扩大就业等各 个方面发挥着十分重要的作用，成为支撑经济持续稳定增 长、健康快速发展的基本动力之一。但是，由于受当前的 体制、政策等因素的制约，使中小企业的发展十分困难， 融资难就是一个非常突出的问题。近年来，随着金融改革 的深入，中小企业融资难的困境有所缓解。但受全球金融 危机的影响，中小企业的经营环境不断恶化，使原本就困 难的中小企业融资问题出现了更加严峻的形式并呈现出一 些新的特点。 　　 　　一、金融危机下中小企业融资问题分析 　　 　　1　资金缺口大。自?2007?年以来，央行推行了一系列 紧缩的货币政策，使得中小企业的信贷份额大量减少， 2008?年第一季度各大商业银行贷款额超过?2.2?万亿元，其 中只有约?3，00(3?亿元流向中小企业，仅占全部商业贷款的 15％，比上年同期减少?300?亿元，在市场上流动性总体水 平减少情况下，中小企业获取融资的数额相应减少。与此 同时，受金融危机的影响，过去一年间的物价上涨与人民 币汇率升值，使中小企业的经营环境受到影响。原材料价 格上涨，人工成本大幅提高，直接缩小了企业利润空间， 造成企业的生存困难。商业银行为了防范风险，减少不良 资产率，在贷款投向上会更加向大型企业特别是大型国有 企业、上市公司倾斜，从而进一步挤掉中小企业的贷款份 额。 　　 　　2　为中小企业服务的金融机构和担保机构少。从银行 的经营管理角度讲，银行对大中型企业的放贷与对中小企 业的放贷所发生的固定成本相等。银行信贷的经营环节(包 括客户调查，资产评估，贷款发放，贷后监督)是不会因为 企业规模的大小而减小的，由于固定成本基本不变而经营 规模大大减小，相对而言，银行贷款的单位交易成本上升。 因此银行更乐意放贷给大中型企业，可以达到贷款上的规 模效益。另外，宏观风险加剧的形势下银行更加“惜贷”， 从银行经营风险角度讲，由于中小企业信用度低，加大了 银行放贷的风险。所以银行对中小企业放贷就相当谨慎。 　　许多中小企业由于没有足够的自有资本进行抵押贷款， 只能依赖担保性贷款，迫切需要相应的服务中介机构来平 衡双方的供需。但从目前的情况来看，专门为中小企业提 供这种担保服务的担保机构不多，即便有的地区建立了这 种机构，也因担保机构资金来源不足、担保基金不能规避 自身风险等方面的问题而难以有效运作。加上金融危机的 冲击，担保机构严格控制对中小企业的担保，加大了中小 企业融资的难度。 　　 　　3　直接融资渠道少。中小企业的直接融资渠道主要是 通过股票、债券等筹集资金，但我国中小企业以直接融资 方式筹集资金难度很大、比例很低。主要原因：一是资本 市场发展不成熟，规模有限，就是适合于中小企业上市融 资的创业板在今年下半年推出也只能解决少部分中小企业 融资。二是中小企业规模小，管理不规范，信用基础不稳 定，风险集中。三是全球性股灾打击了中小企业上市融资 的念头。由金融危机引发的全球性股灾使沪深指数一路狂 跌，这期间发行的新股破发也时有发生，这样即使具备上 市融资条件的中小企业也可能放弃了走这条路。 　　 　　4　融资成本高。一方面，在?2007?年以来?6?次上调存 贷款基准率的作用下，金融机构各期限人民币贷款利率继 续上升，贷款利率提高将导致利息支出的增加、财务费用 增加，提高了中小企业融资成本。另一方面在金融危机影 响下，虽然央行建议各商业银行增大对中小企业的贷款额 度，商业银行基于风险控制的考虑更偏向于大型企业，这 就意味着中小企业难以从正式金融渠道获取资金，许多中 小企业不得不从非正式金融市场寻找高成本资金。 　　 　　二、中小企业融资困难的原因分析 　　 　　从我国中小企业融资问题分析可以看出，“融资难”已 经成为制约中小企