视源股份-投资价值分析报告-屏显龙头，智能交互.pdfVIP

下载本文档

32
0
约5.93万字
约 23页
2020-02-02 发布于广东
举报
版权申诉

视源股份-投资价值分析报告-屏显龙头，智能交互.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2019 年 11 月 26 日证券研究报告创新技术与企业服务研究中心视源股份 (002841.SZ) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）：81.90 元屏显龙头，智能交互大放异彩目标价格（人民币）：110.80-110.80 元市场数据(人民币) 总股本(亿股) 6.56 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) .70 项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 总市值(亿元) 536.99 摊薄每股收益(元) 1.701 1.532 2.412 3.037 3.869 年内股价最高最低(元) 87.78/81.90 每股净资产(元) 6.17 5.19 6.79 8.62 10.94 沪深300 指数 3892 每股经营性现金流(元) 2.26 2.72 2.47 3.21 4.39 中小板综 8965 市盈率(倍) 42.63 37.14 33.95 26.96 21.17 净利润增长率(%) -6.86% 45.32% 57.49% 25.92% 27.36% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 27.56% 29.51% 35.50% 35.25% 35.37% 95.02 800 总股本(百万股) 406.31 655.48 655.66 655.66 655.66 700 86.94 600 来源：公司年报、国金证券研究所 500 78.86 400 70.78 300 投资逻辑 200 62.7 100  液晶显示主控板卡龙头，以屏为器向下游延伸。当前液晶显示主控板卡市场 54.62 0 较为成熟，预计2019-2020 年市场规模增速在8%左右，主要需求来自于超高 6 6 6 6 6 2 2 2 2 2 1 2 5 8 1 清电视和智能电视对普通液晶电视的替代。公司是全球最大的液晶显示主控 1 0 0 0 1 8 9 9 9 9 1 1 1 1 1 板卡厂商，2018 年全球出货量市占率超 35% （其中智能电视板卡出货量占比成交金额视源股份沪深300 达 41% ），未来将充分受益行业向超高清和智能化方向的发展。凭借在显控技术领域的核心优势，公司积极向显示板卡下游智能交互领域延伸，逐步拓展出教育信息化智能交互品牌希沃和网络会议智能交互品牌 MAXHUB，两