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第十章 短期筹资管理 第一节 企业筹资政策 第二节 银行短期借款 第三节 自然性融资 第四节 短期融资券 第一节 企业筹资政策 一、短期筹资的概念与特点 短期筹资是指筹集在一年内或超过一年 的一个营业周期内到期的资金，通常是指短 期负债筹资。 特点： （一）筹资速度快 （二）筹资具有灵活性 （三）资金成本较低 （四）筹资风险较大 二、短期筹资分类 （一）自然性短期负债 （二）临时性短期负债 三、短期筹资政策的类型 （一）激进型筹资策略 评价： A.资本成本低，但风险高。 B.收益性和风险性双高的筹资政策。 （二）稳健性筹资策略 评价:风险低且收益也较低的营运资金筹集政策 （三）配合型筹资政策 评价： A.通过资产和负债的期间相配合，以求双低（低风险、低成本、低收益）。 B.是一种理想性的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。 四、短期筹资政策与短期资产政策的配合 （一）公司采用宽松的短期资产持有政策 （二）公司采用适中的短期资产持有政策 （三）公司采用紧缩的短期资产持有政策 五、不同的筹资组合对企业报酬和风险的影响 企业在筹资时必须在风险和报酬之间进 行认真的权衡，选取最优的筹资组合，以实 现企业财务管理目标。 第二节 银行短期借款 一、银行短期借款的种类 （一）信用借款 （二）担保借款 （三）票据贴现 二、银行借款筹资的考虑因素 （一）短期银行借款的成本 1．收款法 2．贴现法 3．加息法 4．补偿性余额 （二）贷款银行的选择 三、短期借款的基本程序 (一)企业提出申请 (二)银行对企业申请的审查 (三)签订借款合同 (四)企业取得借款 (五)短期借款的归还 四、银行短期借款的优缺点 （一）银行短期借款的优点 1．银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业 提供比较多的短期贷款。 2．银行短期借款具有较好的弹性 （二）银行短期借款的缺点 1．资金成本较高 2．限制较多 第三节 自然性融资 一、商业信用 （一）商业信用的形式 1．赊购商品 2．预收货款 （二）商业信用条件 1．预付货款。这是买方在卖方发出货物之前支付货款。 2．延期付款，但不提供现金折扣。 3．延期付款，但早付款有现金折扣。 （三）商业信用控制 1．信息系统的监督。 2．应付账款余额控制。 3．道德控制。 （四）商业信用集资的优缺点 1．商业信用集资的优点 （1）使用方便 （2）成本低 （3）限制少 2．商业信用集资的缺点 商业信用的时间一般较短，尤其是应付 账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果 拖欠则有可能导致公司信用地位和信用等级 下降。 二、应付费用 （一）应付费用的概念 应付费用，是指企业生产经营过程中发 生的应付而未付的费用，如应付工资、应付 税金等。 （二）应付费用筹资额的计算 1.按照平均占用天数计算 2.按经常占用天数计算 例题10-1：某公司某年预计支付增值税金额为180000元，每月上缴一次，（1）则按平均占用天数计算的应付税金筹资额为多少？（2）假定增值税按规定次月5日缴纳，则按经常占用天数计算的资金占用额为多少？ （1）应付税金筹资额： （2）应付税金筹资额： 第四节 短期融资券 一、短期融资券的发展历程 （一）短期融资券在西方资本市场的发展历程 （二）短期融资券在我国资本市场的发展历程 二、短期融资券的种类 （一）按发行方式，可分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券 （二）按发行人的不同，可分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券 （三）按融资券的发行和流通范围，可分为国内融资券和国际融资券 三、短期融资券的发行程序 （一）公司做出决策，采用短期融资券方式筹资 （二）选择承销商 （三）办理发行融资券的信用评级 （四）向有关审批机关提出发行融资券的申请 （五）审批机关对企业的申请进行审查和批准 （六）正式发行融资券，取得资金 四、短期融资券的成本与评级 （一）短期融资券的成本 （二）短期融资券的评级 1．短期融资券评级的内涵 2．信用评级机构 3．评级等级 4．评级方法 五、短期融资券筹资的优缺点 （一）短期融资券筹资的优点 1．短期融资券筹资的成本低 2．短期融资券筹资数额比较大 3．短期融资券筹资能提高企业的信誉 （二）短期融资券筹资的缺点 1．发行短期融资券的风险比较大 2．发行短期融资券的弹性比较小 3．发行短期融资券的条件比较严格 * * 临时性短期资产+部分永久性短期资产=临时 性短期负债 永久性短期资产-靠临时性短期负债筹得的部 分+固定资产=自发性短期负债+长期负债+权 益资本 特点： A.临时性流动负债满足临