电商行业市场前景及投资研究报告：海外市场，本地生活.pdfVIP

证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年04 月10 日 海外市场 本地生活争夺战 阿里巴巴本地生活业务全军出击。2020 年开年，阿里本地生活业务就动作 增持 （首次） 频频。饿了么口碑接连进行组织调整、业务融合，以及宣布全资收购客如云、 制定多个措施赋能商家。支付宝更是 “亲自下场”，宣布升级为数字生活开 放平台，将其超6 亿月活的流量开放给饿了么口碑等平台商家。 行业走势 四 本地生活市场，终有一战。2019 年国内本地生活线上市场规模约4.5 。赛道上的龙头企业是美团和阿里巴巴，分别凭借美团外卖大众点评、 和饿了么口碑飞猪等流量平台提供外卖、到店餐饮、酒旅等业务。以外卖业 务为例，2019Q3 美团外卖市占率超六成，饿了么市占率超三成。 今年 为本地生活商家带来重大冲击，美团饿了么等平台也受到显著负面 影响。此时商家更需要平台的鼎力扶持，洗牌或是重新布局的时机。 阿里vs.美团：正面对决，商家争夺战打响。美团和阿里本地生活相争多年。 流量端，阿里凭借淘宝和支付宝等超级APP 的支援在奋力追赶；商家端，美 团凭借地推铁军的强劲战斗力建立了高壁垒；在中台建设上，美团在商家供 应链支持体系上优势显著，而阿里亦具有数据赋能上的优势。 此次阿里的进攻主要瞄准了商家；通过流量扶持、佣金补贴、中台支持等措 施争取更多商家的青睐。如果阿里在商家端的竞争态势得以改善，那么整体 本地生活竞争格局或生变化。 微信：去中心化生活服务业态逐渐浮现。相较于阿里和美团的高举高打，微 信的打法要轻得多：微信自身为商家搭建了朋友圈广告、小程序、微信支付 等底层基础设施；在更重运营的商家服务上，微信则通过有赞微盟等 SaaS 服务商、以及物流公司等物流配送服务商来完成。 相关研究 微信的去中心化模式 降低了商家的流量成本，也得到了不少商家的青 睐。今年3 月上旬，餐饮行业的微信支付总笔数同比增长135%。随着其本 1、《中国有赞（8083.HK ）：私域电商快速崛起，工具 地生活服务生态的成熟，微信也将为本地生活竞争格局带来新的扰动。 变现也有春天》2020-03-14 2 、《字节跳动：现象级流量、现象级商业化效率》 商家新基建，一场必争之战。除了阿里、美团、微信三强，拼多多和抖音等 2020-01-26 也在寻找本地生活业务的入场点。高频次消费、高地推门槛、高密度配送体 3、《独特的快手，私域的顶流》2020-01-23 系等属性，决定了本地生活业务是一个市场规模接近电商、竞争壁垒或比电 4 、《哔哩哔哩（BILI.O ）：成功破圈只是开始，商业化 商还高的赛道。作为数字化时代商家新基建的建设者，平台争夺的不仅是本 决定高度》2020-01-15 地生活，更是电商最后一公里。未来，随着各大平台对本地生活新基建的加 码，不仅阿里、美团等平台的生活服务布局有望得到提升，商家和服务商也 5、《微博（WB.O ）：微博的“钱”景：广告的红海、电 会因新基建的完善而得到更有力的支持和更蓬勃的发展。 商的绿洲》2019-12-31 6、《直播电商风云录》2019-11-06 重点标的：阿里巴巴、美团点评、中国有赞等。 7、《阿里巴巴（BABA.N ）：阿里的变量：决战五环外、 风险提示：餐饮等线下商家受 冲击超预期，平台扶持