第四章 筹资基本原理培训讲学.ppt

1.什么是信托？ 信托 是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 受托人和投资顾问均不保证本金不受损失、不保证本信托计划一定盈利，也不保证最低收益。 七、信托 （一）信托的基本含义 　2.信托行为的主体和客体 委托人、受托人、受益人 信托财产指信托关系中，由委托人移转所有权予受托人的财产，及其信托管理中产生的财产。 3）信托财产的独立性 与受托人的固有资产相互独立； 与委托人的其他财产相互独立； 不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类信 托财产相互独立。 1）信托行为的主体 2）信托行为的客体 信托财产 被投资项目 投资客户 投资认购 收益分配 设立和管理 收取管理费 信托财产 信托公司 投资 获取收益 项目伙伴 委托人（受益人） 受托人 签订信托合同 信托公司依靠资产管理能力、风险控制水平、积极敬业的精神、诚实与信用的品质建立公司信誉。 　3.信托—资产管理的主要模式 4.信托的主要优势 “破产隔离”的效果 信托财产法律上的独立地位，具有“破产隔离”的效果，信托公司自身的经营风险和债权债务纠纷甚至破产都不能影响到信托财产的安全，法律保护其不受追偿和清算。 信托财产投资范围广泛 通过融资租赁、经营性租赁、资产交易、贷款、证券投资、股权投资、同业拆放等各种方式开展投资，信托公司是可以跨越货币市场、资本市场进行投资并连通产业和金融市场的资产管理机构。 信托业务机制灵活 信托灵活的机制可满足投资者不同的风险和利益需求。 5.信托的相关法规： 2007年3月1日起实施的新的《信托公司集合资金信托计划管理办法》中规定： 单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制 ； 合格投资者，是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人： 1）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织； 2）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人； 3）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。 信托公司推介信托计划时，不得有以下行为： 1）以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益； 2）进行公开营销宣传； （四）长期借款的偿还方式 长期借款的本息的偿还方式通常有两种： 一种是定期支付利息、到期一次性偿还本金； 另一种是定期等额偿还本息。 第一种方式会加大借款到期时的还款压力，第二种方式又会提高企业使用贷款的实际利率。 （五）长期借款筹资的评价 长期借款筹资与短期借款筹资的基本特点相似，但没有短期借款容易取得，因为长期借款的限制性条款较多。 四、 债券 债券是债务人为筹集债务资本而发行的、约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。它是一种借款人同意在未来一定时期内将本金和利息付给债券持有人的长期契约。 按照国际惯例，发行债券需要符合规定的条件，一般包括发行债券最高限额、发行公司净资产最低限额、公司获利能力、债券利率水平等。我国企业发行公司债券必须遵循《公司法》规定的条件和程序，公司发行债券一般由董事会制订方案，股东会决议。 （一）债券的类型 1. 抵押债券 2．信用债券 3．担保债券 4．收益债券 5．可赎回债券 6．零息债券 7．浮动利率债券 8．垃圾债券 9.可转换债券 （二）债务契约条款 债券契约是公司（借款人）与信托公司之间达成的书面协议 。一般包括基本条款、保护性条款、赎回条款和偿债基金等。 1．基本条款 一般包括债券的种类、资金用途、债券总额、票面利率、债券期限、付息方式、还款资金来源、财产担保情况及违约责任等。 2．保护性条款 保护性条款是债券契约和贷款协议的组成部分，用于限制借款公司的某些行为。分为： 消极条款是对公司可采取的行动的限制。常见条款有： （1）限制公司的股利支付额。 （2）公司不能将任何资产抵押给其他债权人。 （3）公司不能兼并其他企业。 （4）未征得债权人同意，公司不能出售或出租公司的主要财产。 （5）公司不能发行其他长期负债。 积极条款则将公司所同意采取的行动或必须遵守的条件具体化。例如：（1）公司同意将其营运资本维持在某一最低水平。 （2）公司必须定期向债